[红包]【申万宏源通信】锐捷网络26一季报速评：预付款项/合同负债新高，蓄势待发（20260420晚）
（我们前瞻中预测1.2亿），yoy+14.6%。
这份财报再次验证了行业需求与超节点趋势，Q2-Q4有望规模化放量。
1）在字节阿里等云厂商Scale-up/超节点带来的交换机价值增量中，占据领先份额。
2）JDM模式形成护城河，LPO/NPO等推动交换集成厂商整合光引擎、液冷等增量价值。
3）下一代多机柜超节点方案中，看好公司价值量向整机柜延伸。
看好公司26年数据中心交换机收入翻倍，结合超节点部署与网络方案演进，戴维斯双击。
[玫瑰]深度报告/估值模型等，欢迎联系申万宏源通信团队！（李国盛/刘菁菁/郝知雨/陈力扬19310840519）