❗️【天风电子】存储：二季度业绩兑现窗口开启，重点关注低估值高增长核心标的
🌟主线观点：
海外原厂业绩持续超预期已经证明：涨价不是预期，而是持续超预期的报表兑现；长协不是故事，而是客户抢供给的结果。存储板块正在从”涨价交易”切换到”业绩兑现”。二季度起，模组、利基存储设计、主控、分销等环节业绩预期普遍较好，价格上涨、库存收益、毛利率修复将逐步体现在报表端。
🌟为什么现在继续看好？
当前市场对存储的分歧仍在”涨价能持续多久”，但产业已经进入”价格上行+业绩释放+预期上修”的阶段。
更关键的是，很多存储公司股价已经明显上涨，但结合业绩预测估值仍处于历史偏低位置，但如果二季度和下半年盈利继续上修，市场还没有充分反映本轮盈利中枢上移。
🌟二季度是验证点
一季度模组厂率先兑现，二季度开始利基存储设计等环节有望陆续体现强利润弹性。
本轮不是单纯靠库存涨价，而是AI服务器、HBM、企业级SSD挤占原厂产能后，带动NOR、SLC NAND、利基DRAM、消费存储全面紧张，价格传导更广，利润弹性更强。
❗持续重点推荐：
兆易
存储压舱石，NOR+利基DRAM双受益，叠加长鑫产业链重估，是板块最大公约数。
北京君正
利基DRAM核心标的，汽车、工业需求稳健，价格上行带动毛利率持续修复。
普冉股份
利基存储高弹性品种，SLC/MLC NAND景气上行，业绩锐度突出。
📌建议关注：
存储设计：兆易、北京君正、普冉股份、东芯股份、聚辰股份、澜起等
主控/模组/分销：联芸科技、江波龙、佰维存储、德明利、朗科科技、香农芯创、中电港、大普微等
欢迎交流：李泓依