Momenta招股书梳理-20260623
6月23日，Momenta招股书首次挂网（通过聆训后版本），核心要点如下：
1、L2+前装量产：
1）营收：25年营收24亿元，同比+82%。其中License收入9.7亿，同比+231%，营收占比40%；开发费14.4亿，同比+40%，营收占比60%。
2）销量：25年搭载mmt解决方案车型搭载量51w量，城市NOA功能接近50w量（预估其中30w byd，10w 智己，其余合资和少量其他自主），在第三方方案中市占率接近65%。
3）ASP：倒算25年平均单车License~1900，24年~2500，下降25%。
4）毛利率：25年公司毛利率71.6%，24年为49%，主要系公司license占比提升、公司适配车型效率提升。
2、L4：
1）Momenta强调L2+和L4双轮驱动的战略选择，基于一套技术架构在不同场景做商业化落地，L4业务延展包括Robotaxi、Robovan和无人重卡干线物流。
2）Robotaxi：苏州+上海有示范运营牌照，运营车队数量~31辆；无锡在示范应用阶段；海外目前阿布扎比全城测试牌照，同时布局慕尼黑、迪拜、新加坡等城市。
3、研发：
1）25年公司研发开支18.7亿，其中人员工资8.4e，云端算力成本6.6亿。
2）25年公司研发人员数量1157人，研发人员流失率12.4%。
3）算法架构上，目前已量产的R6模型基于E2E+强化学习；下一代R7将基于世界模型架构。