上调的四个主要原因：这篇报告最大边际增量：新增国产GPU进入”CSP海外资本支出”：预计2028年起，中国本土GPU将开始用于海外数据中心，渗透率在2028/2029/2030年分别达到3%、10%和20%字节跳动大幅增加资本支出：预计其2026和2027年资本支出将大幅增加，以引领国内AI市场并挑战美国巨头（估计2027年资本支出1000亿美元，保守估计800亿美金）新增金山云数据：其资本支出激增，2026年预计超过150-200亿人民币。上调主权AI与国企相关TAM：因中国政府计划未来五年投入2万亿人民币建设数据中心。在代工流片供给侧，获得BIS（工业与安全局）CCATS（商品分类自动跟踪系统）批准的供应商被允许使用台积电制造，通常享有更好的成本和能效，例如Iluvatar采用的7nm/6nm节点。同时，国内先进节点产能继续爬坡。行业调研显示，除中芯南方外，更稳定的本地供应链将在2027-28年形成，从而支持国内AI基础设施的更广泛采用。
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