涤纶长丝：若海峡解封，产业链如何演绎？

（1）第一阶段：产业端，油价下行向下拖拽产业链价格，织造端消极备货（6.8-6.12一周有投机性备货），而长丝大概率促销，PTA前期盈利好转后负荷反弹，大概率同频降价，长丝名义现金流保持不变，但面临库存损失+库存积累；资产表现端，，。

（2）第二阶段：油价”最后一跌”风险释放完毕，产业链价格充分回调，PTA、长丝3月以来大幅减产损失较多有效供给，下游前期极致”压库存”策略下，最淡的6月过去后需求逐渐转好，补库来临（如果是超跌后V字反弹，则补库弹性更大），长丝”反内卷”背景下量价齐升，景气向好。，（库存端）。

（3）第三阶段：长丝重回”扩产放缓”、”自律反内卷”主逻辑，伴随需求复苏，行业景气向好，PTA本轮现金流亦大幅提升。。