法布里内特（FN）
🔹第二家 EML 供应商已通过认证，并将在 2026 年前持续增产。过去几个季度，来自第一家供应商的 200G EML 供应基本保持稳定，预计额外供应将来自第二家供应商。该供应商的解决方案已在 2026 年第一季度通过最终客户认证，并预计在今年剩余时间内扩大产能。
🔹尽管如此，有迹象表明，从 2026 年第一季度通过认证到完成第二货源激光器的集成过程仍需要一定时间。
🔹三款收发器（TRx）中标，目前已锁定超大规模云计算客户，随后将拓展至商用市场。超大规模客户的收发器中标项目预计将于 6 月季度启动，并在未来 12 个月内大幅增产，规模将与目前的英伟达业务相当。重要的是，此次中标包括两款 800G 库存单位（SKU），分别为 100G EML 和 CWL/SiPh。
🔹与此同时，其中一项新增的商用收发器（TRx）中标项目预计将于 12 月启动并在此后逐步放量，而另一项预计将于 2027 日历年上半年启动；这两项业务的总规模预计将与英伟达业务相当。
🔹高性能计算（HPC）收入在 9 月当季预计为 1.5 亿美元，此后将进一步扩大。官方重申了 HPC 收入推迟的情况，预计 9 月当季收入为 1.5 亿美元，这主要是由于向下一代产品过渡的速度快于预期，加之 ASIC 供应受限所带来的暂时性不利影响。
🔹重要的是，鉴于已获得的新增业务，以及该项目潜在增长带来的进一步空间和获取更多份额的机会，预计收入将在该阶段之后持续增长。
🔹Ciena 的调制解调器业务进展符合预期，而可插拔模块业务进展超出计划。关于 Ciena，尽管管理层回避了关于该客户在 2026 财年收入占比是否能达到 10% 以上的评论，但确实暗示 WaveLogic 6E 的进展符合预期，且可插拔模块的进展超出了预期。
🔹此外，虽然公司并未排除电信解决方案面临限制的可能性，但也淡化了任何值得关注的影响。
