天通 (天通.SH)：磷化铟（InP）衬底龙头，受益出口管制+AI光芯片国产替代
2026年6月11日 | 海T国际
署
🧧核心逻辑：
中国对磷化铟（InP）实施出口管制，全球供给缺口扩大。天通是国内少数能量产高端磷化铟衬底的企业，打破住友/AXT垄断，直接受益于AI光芯片（800G/1.6T/CPO）国产替代加速。
投资亮点：
InP衬底放量：AI数据中心高速光模块核心材料，全球价格暴涨250%，公司产能紧俏，订单排至Q4。
光伏+铌酸锂双击：SiC长晶设备复苏，铌酸锂晶体打破日本垄断，基本盘稳健。
🧧估值：
预计2026-28年归母净利润 3.5/5.2/7.0亿，给予2027年35倍PE，目标预期503Y。