【华源大能源】第22周周观点：高温用电负荷预期抬升，煤价有望高位运行
⭕️电力：极强厄尔尼诺发生概率25%，高温用电负荷预期抬升
根据世界气象组织和美国国家海洋大气管理局的测算，今年6-8月发生厄尔尼诺事件的可能性为80%，且有25%的概率发展为极强厄尔尼诺。历史统计数据表明，在厄尔尼诺发展年，易出现我国长江以南地区夏秋季降水较常年偏多、全国大部气温偏高的情况。
预计今年夏季全国气温较常年同期偏高；在气温逐步升高的背景下，江苏、广东为代表的省份今年上半年电价持续抬升。汛期预计南方地区降水偏多，长江中游降水偏少。
电厂日耗走高而水电转弱，煤炭需求旺盛有望助推煤价持续高位运行。进入6月以后，水电出力开始走弱，且三峡水位快速下降并显著低于去年同期水平，后续随着盛夏到来气温持续走高，水电出力走弱，预计电煤需求将更加积极，煤炭有望持续高位运行。
⭕️电力设备：国网联采价格和集中度双双提升 配网有望迎量价反转
2025年初国网对部分配电网设备实行区域联采，配网一次设备价格出现了一定程度下滑现。但随后2025年第2批以及2026年第1批部分区域联采设备的价格已经陆续出现反弹
2026年第1批设备价格反弹趋势仍在延续，且中标厂家数量大幅减少。（1）箱变：2026年1批价格环比+43%。中标企业相比2025年接近减半；（2）融合柱断：2026年1批单价环比+16%。中标厂家90个，相比2025年减少78家
投资分析意见：配网端有望迎来价格反弹、份额提升、投资加速三重逻辑共振。近期受市场风格影响电网设备股价下跌明显但我们认为产业趋势在迅速改善，建议把握中长期布局机会。建议关注：平高电气、许继电气、国电南瑞、三星电气、华明装备、东方电子等。