美股投资启示

1. 市场逻辑切换：从”软着陆”到”滞胀担忧”

油价上涨→通胀重燃→美联储被迫加息→股债双杀

这与2025年”降息预期”主导的逻辑完全相反

2. AI主题展现韧性，但需警惕分化

芯片硬件（Marvell、AMD、英特尔、闪迪）逆势上涨 → AI算力需求刚性

软件应用（Datadog、Zscaler）暴跌 → 估值压缩+企业IT支出担忧

博通盘后暴跌12% → AI相关业绩兑现压力显现

3. 地缘风险成为短期主导变量

霍尔木兹海峡是最大尾部风险（全球20%石油运输通道）

和平协议可信度低，不确定性是主旋律（荷兰合作银行观点）

4. 美元流动性收紧的连锁反应

强美元压制新兴市场、贵金属、加密货币

日元破160可能触发日本当局干预

离岸人民币逼近6.80关口

核心结论：当前市场处于”地缘冲突+货币政策紧缩”的双重压力测试期。AI硬件是少数避风港，但需警惕业绩兑现风险；传统风险资产（软件、小盘、加密、贵金属）面临估值和流动性双重挤压。短期交易应关注油价-美元-利率的反馈循环，以及周五非农是否能为加息预期降温。