📋 全文总结 本文是国金证券研究所关于锂矿板块最新观点的电话会议纪要。分析师认为，锂矿板块在三季度值得重点关注，主要原因和观点如下： 利空因素已充分释放：五一节后一个月内，锂矿板块遭遇多重利空，包括简家屋矿山复产传闻、澳洲锂矿复产消息、上海有色调整库存数据以及仓单快速起量等。这些利空已基本反映在盘面上，
- 利空因素已充分释放：五一节后一个月内，锂矿板块遭遇多重利空，包括简家屋矿山复产传闻、澳洲锂矿复产消息、上海有色调整库存数据以及仓单快速起量等。这些利空已基本反映在盘面上，碳酸锂价格从21万元/吨回落至17万元/吨左右，相关个股调整幅度在20%-30%左右，部分个股已回吐3月以来全部涨幅。
- 核心利空被证伪或影响有限：
- 简家屋复工方面，目前矿山仍荒废，材料被否需重新提交，短期复产概率不大；即便复产，也需要1-2个月设备调试，三季度内难以形成实质性产量贡献。
- 澳洲锂矿复产均在预期内，但进度上最快也要四季度才能形成产量，年内影响有限。
- 库存和仓单数据调整，本质上是将隐性库存显性化，后续将回归基本面去库趋势。
- 供需格局三季度将趋紧：三季度供给端增量明确的可落实部分仅约3万吨（主要为津巴布韦金矿和巴西部分复产），若简家屋无法复产，则供给增长有限。而需求端按15%-20%增速预期，环比需增长约8万吨，供需缺口将明显扩大，预计去库力度可达4-5万吨。
- 业绩扎实，估值具备吸引力：当前锂矿板块二季度均价约17-18万元/吨，环比增长约2.5-3万元/吨，企业业绩扎实。部分公司估值已回落至年内10倍左右水平，已进入可重新关注的投资区间。
- 展望后市：三季度是正极材料和电芯产能集中投产期，需求增长确定性较强，储能招标价格传导顺利，价格联动机制已建立。分析师判断，锂价在17-18万元/吨站稳后，板块有望再上台阶，后续向20万元甚至更高水平展望无实质性障碍。