【光模块设备】或迎量升价增起点
1⃣️ 光模块设备受益于产能扩张+自动化+技术迭代三重催化
1）产能扩张：26年光模块市场增速60%+，推动下游扩产；2）自动化：过往人工半自动生产无法满足当前精度/生产节拍需要，设备成为扩产最重要环节，旭创/新易盛资本开支大部分是机器设备；3）技术迭代：1.6T起量及3.2T/CPO商用对设备精度要求大幅提升，单台设备价值量也随之攀升。
2️⃣耦合设备/测试设备为关注重点
重点关注价值量及技术壁垒双高的：1）测试：设备Capex必备环节，无法用人工替代，价值量30~40%；且一代光模块对应一代设备，1.6T要求65GHz采样示波器和120GBaud误码仪，技术壁垒高。此前通信测试仪器国产化率仅16%，国产替代空间大。2）耦合：光模块高壁垒设备，1.6T场景精度要求从此前的0.1μm量级提升至0.05μm量级，价值量近40%。
3️⃣产业链迭代逐步加速，关注国内企业布局与技术升级
在中性假设下，预计28年800G/1.6T光模块扩产将带来640亿元市场；而长期看3.2T光模块的引入还将在2031年前提供871亿元设备市场容量。
相关企业包括：联讯仪（测试）、普源精电（测试）、鼎阳科技（测试）、日联科技（测试）、华兴源创（测试）、华盛昌（测试）、优利德（测试）、罗博特（耦合等全线产品）、博众精工（耦合+贴片+组装）、凯格精（组装+贴片）、科瑞技（耦合+贴片+AOI）、智立方（贴片+排/拆巴机+AOI）、快克智（AOI+贴片）、天准科技（AOI）等。