4月10日 14:00
🧧【招商机械】鼎泰高科：高端钻针强者恒强，加速扩产巩固竞争优势
#高毛利AI钻针占比提升，#盈利能力创新高。2025年毛利率42.34%，同比+6.54pct；净利率20.14%，同比+5.75pct。单Q4毛利率45.99%，同比+9.66pct，净利率21.96%，同比+9.82pct。2025年公司0.20mm及以下的微钻销量占比29.65%（2025H1为28.09%），涂层钻针占比39.40%（2025H1为36.18%）。
#加大扩产力度，#巩固龙头优势地位。AI PCB钻针行业格局固化，强者恒强，竞争要素在于：①交付能力（产能、批量交付的稳定性）；②客户绑定（优质客户认证，新产品/技术储备）；③产品品质（高长径比）；④原材料自给（钨涨价）。鼎泰的PCB钻针的现有产能以及新增扩产速度行业领先，核心机床设备自制，25年末公司钻针月产能突破1.1亿只，26年3月突破1.3亿只。3/26公司发布新扩产项目，4月扩产有望提速，且产能进一步向AI钻针倾斜：
1）智能制造总部基地项目，总投资额50亿（固定资产投资40亿），一期20亿，二期20亿，三期10亿。
2）IPO募集资金用途调配， 将 “精密刀具类产品扩产项目” 部分资金及超募资金（合计1.3亿）调整至“PCB 微型钻针生产基地建设项目”。
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☎️招商机械 郭倩倩/陈之馨
