4月10日 12:31
【长江电新】锂电铝箔推荐更新：涨价持续兑现，钠电增量期权
1、锂电板块景气持续超预期，各环节渐次开启谈价，旺季涨价已成趋势。锂电铝箔方面，头部电池厂价格最近逐步落地，谈价方式从阶梯式涨价转为普涨，印证行业边际趋紧确定，后续全品类全客户涨价有望持续落地，单吨盈利中枢有望持续抬升，进一步增厚盈利。此外，钠电的新技术主题重新进入大众视野，产业链进展始终在积极推进，钠电负极集流体使用铝箔，替代方案加工费溢价翻倍，有望进一步增厚期权。
2、本轮锂电铝箔板块优先关注兼具格局优势和成本优势的龙头：
【鼎胜新材】26年预期出货26-28万吨，扩产7万吨，27年或实现35万吨。考虑定价方式普涨，中枢3k，对应10-11e+，其他业务2e+，整体看到13-14e，20X对应200e，钠电期权主业考虑市场份额40-50%，预计增厚50-100亿期权市值。
【万顺新材】26年出货预期8-10万吨，考虑扩产10万吨，27年有望15万吨，单吨2k，对应3e+，主业预计1-2e，整体看到4-5e，20X对应100e，钠电期权预计增厚50e+期权市值。
