☀️【申万化工】氟化工推荐点评：主流制冷剂价格持续上涨，含氟聚合物盈利改善，高端氟聚合物突破打开新的成长空间
🌹 主流制冷剂价格持续上涨。在国际公约大框架下，制冷剂长期向好趋势不变。根据卓创资讯，截止5 月 29 日，浙江主流大厂 R32/R125/R134a 报价分别为 6.55/6.00/6.20 万元/吨（内外贸同价），较 26Q1 均价分别提升 3144/5267/4700 元/吨。且随传统制冷剂需求旺季将至，Q2及Q3制冷剂盈利提升仍有望延续。
🌹 含氟聚合物盈利改善，高端品突破打开行业成长空间。26年以来，主流氟聚合物PTFE、PVDF景气度持续修复，
最新价格分别为5.1万元/吨（同比+24%、年内+32%）、6.2万元/吨（同比+13%、年内+19%），盈利能力显著改善。高端聚合物方面，高纯PFA广泛用于半导体晶圆清洗、刻蚀管路、高纯试剂输送等关键环节，长期被海外垄断。巨化股份下属巨圣公司的1万吨/年高品质可熔氟树脂及配套项目已于2025年6月建成投产，经下游半导体客户测试验证，产品金属离子指标全面满足SEMIF57国际标准，打破了海外的长期垄断。此外，永和股份3kt/年高纯PFA已于2025年10月进入试生产阶段。
🌹维持行业”看好”评级。制冷剂行业和企业格局持续优化，氟聚合物成长可期，建议继续关注相关公司的投资机会：巨化股份、三美股份、东岳集团、东阳光、永和股份、昊华科技、金石资源等。
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