鸿富瀚持续推荐❗️液冷放量在即，持续拓展客户打开成长空间
🔥阿里巴巴智算中心26年预计新增总算力负载2GW，其中首批500MW招标已于26年4月启动，公司作为国内头部互联网及组装厂核心供应商，液冷产品有望凭借其制造与客户优势持续受益于需求增加，建议重视！
🌟，26年是起量元年！公司数据中心液冷产品核心产品包括液冷板模组及全链条解决方案。公司已取得国内头部互联网及组装厂订单，并成功获取Meta、Amazon等北美大客户的送样资格，海外产能同步建设中。经我们测算液冷业务预计Q2正式起量，26年有望实现18亿收入，随着客户群体和产品品类不断拓展，后续与客户合作有望持续超预期！
🌟，AI赋能有望持续扩大业务规模。消费电子产品方面，25年公司营业收入6.9亿元，同比增长13.8%，26年预计随着A客户折叠屏发布，单机价值量将进一步提升。
自动化设备方面， 25年公司实现营收0.69亿元，同比增长5.1%。受AI应用、AMOLED 屏幕变化及折叠屏产品量产上市的多重驱动，叠加储能电池领域需求快速放量，相关面板厂商与 ODM 厂商的设备投资意愿显著提升。
🌟，直接贡献业绩增量。公司25年9月宣布与GW公司、SDCC公司合作，在刚果（金）使用自有及自筹资金投资建设光伏储能电站项目。项目预计于26年7月31日前完成并网，预计15年运营期平均每年实现营收3.6亿元，平均年净利润2.1亿元，平均毛利率69%、净利率60%，下半年并网后直接为公司贡献业绩增量。
🌟我们预计2026-2028年分别实现归母净利润4.9、8.8、12.0亿元，对应PE为42.1、23.5、17.2倍，持续重点推荐❗️
风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧风险；产能扩充不及预期等。