🔥【华泰计算机】Snowflake业绩超预期，企业Agent带动数据环节重估（260528）
🌟Thesis
1. –> 25年海外企业端数据工程进展顺利；26年OpenAI、Anthropic加速企业FDE拓展；
2. 企业Agent落地激发更大数据需求（集成、治理、计算）；模型厂商深化与Snowflake、MongoDB等厂商数据合作（采购而非吞噬）；
3. ；
🌟Evidence 1：；数据质量提升应用效果
Agent效果 = 基础模型 X 专有数据；26Q1 Snowflake与AWS签署新的60亿美元合作协议，只在加速企业AI adoption；Snowflake与OpenAI合作扩大至2亿美元；Snowflake与SAP的联合数据模块正式GA。
🌟Evidence 2：；TAM抬升可期
AI数据飞轮 = 数据质量提升–>模型效果优化–>数据粘性增强+高质量数据产生；数据服务公司加速覆盖数据清洗、数据标准化、数据建模、数据计算、Agent应用等全流程；Snowflake收购Natoma，产品定位从数据中台到企业Agent OS。
🌟Evidence 3：；模型仍需FDE交付
FDE强调”流程及数据Know-how”价值，数据厂商价值凸显。Snowflake、Databricks、MongoDB等厂商逐步成为模型公司的合作伙伴，参与模型企业级落地交付。
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