快手26Q1业绩速览
[咖啡]核心数据总览：
—营收337.16亿元（beat彭博一致预期0.9%），YoY+3.4%，QoQ-14.8%；
—毛利率51.2%（miss彭博一致预期0.3pps），YoY-3.4pct，QoQ-4.0pct；
—销售/管理/研发费用率30.6%/2.3%/10.7%（vs彭博一致预测31.0%/2.3%/11.0%），YoY+0.3/-0.3/+0.6pct，QoQ+1.8/-0.1/+0.3pct；
—经调整净利润33.74亿元、净利率10.0%（分别beat彭博一致预期11.3%/0.9pps），净利率同比降低4.0pct，环比降低3.8pct。
—海外营收达11.62亿，同比-11.6%，经营亏损约3100万元。
[咖啡]营收拆分：
—直播业务：营收84.92亿元（beat彭博一致预期1.2%），YoY-13.5%，QoQ-12.0%；其中AI互动助手、AI数字分身、AI私信等工具持续提升主播服务效率。第一季度，用户送出AI万象系列可自定义专属特效礼物达110万个。。
—广告业务：营收196.43亿元（beat彭博一致预期0.6%），YoY+9.3%，QoQ-16.8%；其中在线上营销场景，生成式推荐大模型和智能出价大模型为国内线上营销服务收入带来约3%-4%的提升；AI短视频营销素材消耗渗透率达10%。
—其他（含电商）业务：收入55.81亿元（beat彭博一致预期1.5%），YoY+15.9%，QoQ-11.3%；其中搜索智能升级、直播导购辅助、AI智能发券等能力持续落地，其中新一代生成式搜索框架OneSearch V2为电商货架搜索场景带来约3%的GMV提升增量。商品卖点实时总结与自动回复托管每日为商家带来超千万GMV增量。
[咖啡]用户情况：
—DAU 4.13亿（miss彭博一致预期0.2%），YoY+1.2%，QoQ+1.2%；
—MAU 7.72亿（beat彭博一致预期6.8%），YoY+8.4%，QoQ+4.2%；
—DAU日均使用时长相对稳定，DAU/MAU 53.5%
[咖啡]可灵进展：
—26Q1可灵AI营业收入超过6.5亿元，同比增长超300%。
—2026年3月，可灵ARR近5亿美元。
—2026年2月，可灵AI上线可灵3.0系列模型，进一步迭代模型能力、产品体系和应用场景。