洪田股份调研：主业铜箔景气周期启动，加码并购优质资产打造专业设备平台
，电子铜箔设备商务已有突破。2025Q3以来，锂电&电子铜箔环节开工率+盈利修复趋势明确，环节有望迎来新一轮扩产周期。目前，公司铜箔设备在手订单为15亿，公司铜箔设备月产值约5-6亿元，。电子铜箔来看，26Q1公司新增8台表处理设备订单，客户涵盖嘉元、诺德、中一、海亮等，设备支持生产HVLP。2026年指引预期确收规模10亿元，净利润贡献1亿元。铜箔行业产能增速按25%计算，对应行业年产能增量40万吨；按公司市占率按35%、设备万吨价值量3亿元、净利率15%测算，对应支撑市值100-120亿。
，积极切入高景气PCB设备赛道。4月28日，公司公告拟以7872万元受让原股东股权、6000万元增资收购东莞速远 51% 股权，计划于26Q2完成工商变更并表。并购方主业聚焦PCB电镀设备，主销产品包括高速填孔龙门电镀线、垂直升降式VCP电镀线等。截至目前，公司发出待验收订单3亿，在手订单5亿，高潜订单约10亿，客户涵盖生益电子、东山等头部PCB企业。速远26Q1已实现实现净利率20%，年内收入规模或有望实现10亿+，对标东威科技给20x PS，对上市公司市值贡献有望达到100亿。
，产品已实现从0到1突破。2024年洪田股份子公司洪瑞微与镭慎光电合资成立洪镭光学，穿透持股比例接近47%，后续规划拟收购至并表。2025Q4公司已实现LDI直写光刻设备已对昆山台资客户通过送样，并得到客户认可。2026年订单目标为1亿，验收入指引约5000万，净利率预期25%。当前洪镭规划产能规模约为2.5-3亿元，对标芯碁微装给20X PS，对应上市公司市值贡献预期为25亿。
，具备商业航天等潜在弹性期货业务。2025年8月公司首次入股至臻光学，并逐步增持至10.6%，未来仍计划增持至并表。至臻光学业务涵盖超精密光学设备、商业航天及遥测等。2026年公司在手订单约为3亿元，有望实现收入2-3亿，净利润1亿元。并表后中期市值有望贡献30-50亿。
）近期行政处罚落地；2）洪镭、至臻持股比例提升；3）铜箔设备商务进展；