【国金计算机&科技】英伟达1QFY27财报：Agentic AI需求”指数级爆发”，Vera CPU打开2000亿美元新市场
☀️【业绩与指引全面超预期，AI需求继续加速】
英伟达1QFY27实现收入820亿美元，同比+85%、环比+20%，连续14个季度环比增长；GAAP净利润583亿美元，同比+211%；自由现金流490亿美元，再创历史新高。
公司指引2QFY27收入910亿美元（不含中国数据中心收入），同比+95%、环比+11%，显著超市场预期，并对25-27年Blackwell+Rubin实现1万亿美元累计收入充满信心。
公司宣布：新增800亿美元股票回购授权；季度股息从0.01美元提高至0.25美元；全年计划返还约50%自由现金流。
业绩会表示”Demand has gone parabolic（需求已进入抛物线式爆发）”，核心驱动力来自Agentic AI开始真正创造商业价值，”Tokens are now profitable”。
☀️【业务披露口径重构，AI工厂时代正式开启】
公司重新划分业务结构，从传统Gaming/Data Center逻辑切换至”AI基础设施平台”逻辑：
1、Hyperscale（超大型云厂）：收入380亿美元，占Data Center约50%，环比+12%，包括云厂内部AI服务、训练推理及NVIDIA生态云租赁；
2、ACIE（AI Cloud、Industrial & Enterprise）：收入370亿美元，环比+31%，AI Cloud收入同比增长超3倍，覆盖主权AI、企业私有AI、工业AI工厂等场景；
3、Edge Computing（边缘计算）：收入64亿美元，同比+29%，过去12个月Physical AI收入超过90亿美元。
管理层强调，未来AI基础设施将像”电厂”一样普及：
已在近40个国家部署AI基础设施
覆盖约50万亿美元GDP
超过80个10MW以上AI数据中心站点
2030年前全球AI基础设施支出有望达到每年3-4万亿美元
☀️【Blackwell全面统治AI训练+推理，Inference份额持续提升】
Blackwell成为公司历史上最快爬坡产品：
1、GB300/NVL72需求极其强劲，前沿模型厂商与Hyperscaler累计部署数十万颗Blackwell GPU；
2、Compute收入约600亿美元，同比+77%；Network收入约150亿美元，同比接近3倍增长，InfiniBand同比增长超4倍；
3、Blackwell Ultra在GV300场景实现2.7倍吞吐提升、Token成本下降60%。
推理侧市场份额继续提升：
新增 Anthropic 深度合作
未来26-27年将为Anthropic提供极大规模算力
Cursor、Perplexity、OpenAI Codex等Agentic AI应用全面扩张
公司强调：
当前SRAM类推理芯片仍属”小众场景”，高上下文、高通用性Agent仍将以GPU平台为核心。
☀️【Vera CPU横空出世，NV正式进军CPU市场】
Vera是英伟达首款”为Agentic AI设计”的CPU平台，基于ARM架构，目标并非传统通用服务器，而是Agent orchestration（智能体调度）。预计：
Vera对应新增2000亿美元TAM
Standalone CPU全年收入可达200亿美元
英伟达有望成为全球领先CPU供应商
Vera四大形态包括：
1、与Rubin配套封装；
2、Standalone CPU；
3、Vera+CX9存储软件栈；
4、Vera+CX9安全/机密计算软件栈。
未来世界不会只有”几十万个Agent”，而是”几十亿个Agent”。
Agent会不断生成Sub-Agent，并调用浏览器、数据库、仿真器、编译器等工具，CPU负责调度，GPU负责推理，”Agent数量爆发”将带来CPU+GPU协同需求指数级增长。
☀️【中国收入仍未恢复，主权AI与Physical AI成长期主线】
公司明确表示：
虽然H200理论上已获批，但目前仍未产生任何中国数据中心收入，未来是否能真正进口仍存在较大不确定性，因此Q2指引仍不包含中国DC收入。
与此同时，公司持续强化长期两大方向：
1、Sovereign AI（主权AI）：各国建设本地AI基础设施趋势加速；
2、Physical AI（物理AI）：机器人、Robotaxi、工业自动化、AI基站等进入放量前夜。其中：与 Uber 合作Robotaxi，到2028年覆盖近30个城市、4大洲。机器人领域众多人形机器人、工业机器人、医疗机器人均全面采用NV生态。