【国联民生电子】德科技业绩超预期，检测设备景气度验证，映射国产设备链，建议关注
领导好，昨晚是德科技（Keysight）FY2026 Q2财报发布，核心指标超市场预期，反映全球高端检测设备需求持续向好
是德科技Q2业绩要点
– 订单20.51亿美元，，需求表现强劲；
– 营收17.17亿美元，同比+31%；
– 公司上调全年指引，预计营收同比增长接近30%，主要驱动力为AI数据中心、半导体及无线通信测试需求的大幅增长。
建议持续关注国产检测设备核心标的：
1️⃣联讯仪：光通信测试龙头，存储测试打开第二增长曲线
➠ 光通信测试：公司为国内光模块测试设备龙头，全球第二家推出1.6T采样示波器方案。
➠ 存储测试突破：高速存储芯片测试系统及HBM KGD分选系统已获国内头部存储厂商Demo订单，2025年底完成送样，2026 H2有望获得小批量订单。
➠ 国产替代空间大：国内光通信测试市场呈现海外垄断格局（德科技、安立等海外占比80%以上），联讯仪全球市占率接近10%，国内龙头。
2️⃣ 天准科技：半导体检测设备持续推进，AI+工业视觉平台化布局深化
➠ 半导体检测：子公司苏州矽行半导体，明场检测设备，近期。
25年已有40nm明场设备正式销售，。预计今年Q4 14nm明场内部验证完成开始接收样片测试。
➠ 光通信检测：测量仪器和大客户有长期合作。历史上加起来400-500台 ，当下需求非常旺盛。
测量仪器，其中CPO已发两台设备。
➠PCB测试：
LDI 25年签单数亿，26年预计大幅增长。
CO2激光钻孔机25年订单几千万，26年持续扩大。
我们认为，国内高端检测设备市场仍以海外龙头为主导，国产替代空间明确。联讯仪在光通信测试、天准科技在半导体量测领域均已实现关键突破并进入头部客户供应体系；成长空间广阔。
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