📋 全文总结 本文围绕银行机构行为分析中常见的八大误区展开，基于银行资产负债表和流动性管理的实际逻辑，对市场上流行的若干分析框架进行了系统性反思。作者指出，许多传统分析方法（如“两分法”）在简化模型的同时容易脱离实际，导致对银行行为的误判。报告从八个方面逐一剖析了这些误区，包括：低利率是否必然导致资产荒
- 固收视角认为政府债供给不足导致资产荒，但从银行视角看，政府债发行对银行而言只是资产结构的变化（超储减少、政府债增加），不影响资产荒。
- 有人认为央行投放冗余资金导致资产荒，但央行投放的资金最终都形成银行的超储，不会直接导致资产荒。
- 还有人认为经济增长下行或高收益资产变少导致资产荒。但两个反例：2025年10年国债利率降至1.6%，是2022年以来的最低水平，但市场对资产荒的讨论反而变少；日本连续30多年低利率，却没有30多年的资产荒。
- 从比价角度看，不考虑资本占用时，贷款性价比优于债券，债券收益率通常低于FTP。但银行负债冗余资金在信贷发不出去时，必须分配给债市，FTP更像是考核工具而非主动定价信号。
- FTP挂钩的利率（如10年国债、存单利率、资金利率）与FTP本身更可能是相关性而非因果关系，FTP调降时利率往往同步下行。
- 各期限FTP可能不分期限定价，因为金市本身就是基于久期错配的本质。
- 扩表诉求：银行融出资金给非银，非银购买存单，银行让渡价差但扩表。2025年以来，规模诉求逐步淡化。
- 存款流失：居民赎回存款买债基，银行负债减少，通过发存单维持规模稳定，负债结构由存款变为存单。
- 调指标：季末月末面临跨期考核时，银行发长期存单、买短期资产，拉长负债久期，让渡价差。
- 银行对非银的拆借：非银资金回表时，银行阶段性融出资金，存款增加而贷款不变，存贷差走阔。
- 债券对贷款的替代：企业发债融资而非贷款，银行买债，存款增加而贷款不变，存贷差走阔。
- 非银资金回表：每年一季度非银资产和负债同时赎回回表，影响存贷差。