国产算力芯片行业点评：阿里和腾讯capex指引乐观，自研和外购并行，关注国产算力芯片和对应先进制程产业链机遇
☀️阿里：26Q1资本开支269亿元，表示本季度云智能集团相关AI年化营收超358亿元，AI相关产品营收占云智能集团外部收入的30%，预计一年左右该比例有望超过50%，未来几个季度该部分收入增速有望超当前的40%。公司自主研发的GPU芯片已规模化量产，超过60%的计算能力用于互联网、金融和自动驾驶等垂直领域的外部客户。公司表示未来5年实现目标所需的资本开支将远超此前的3800亿元规划，随着平头哥产能的扩大，未来可以像计算或数据中心服务商销售搭载平头哥芯片的AI服务器，目前较低渗透率主要受制于国内芯片产能。
☀️腾讯：26Q1资本支出319亿元，同比+18%/环比+84%，加快了服务器基础设施的建设。公司预测今年资本支出会显著增加，同时下半年会有更多国产AI芯片供给。
[礼物]阿里和腾讯整体对于资本开支投入展示乐观态度，后续我们认为国产AI算力芯片将持续迎来放量机遇，对应的国产先进制程产业链如代工和先进封装等环节有望持续受益，建议关注以下方向：
国产AI芯片：海光、寒武、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、芯原股份、禾盛新材等；
代工：中芯、华虹公司等；
先进封装：盛合晶微、长电、通富等。