嗯，在这个假期里面，啊，然后海外的云商的话呢，陆续续发布了这个今年第一季度的一个财报，啊，然后，呃，在整体上来看的话呢，最近是是是，呃，AI功能是非常的这个明显的，啊，是非常明显的，啊，然后我们这个，呃，看到了，比如说在整个这个AI的一个推动之下，啊，然后像谷歌这边的整个的财报是最为超预期的，啊，然后，呃，整个云的一个增长的话呢，达到了一个百分之六三的一个增长，啊，然后到了一个两百亿美元的规模，六十六亿美元的一个利润，同时的话呢，公司这边在手订单还有一个四千六百亿，啊，接近翻倍的一个这个这个增长也是，嗯，那么，呃，公司的这个AI产品的收入的话呢，同比是有一个八倍的增长，啊，然后企业采用企业的这个，对就是，呃，企业的一个这个外采的一块，啊，有一个加速的一个情况，呃，然后此外的话呢，就是，呃，五月份这个云的收入大约增长是百分之四十左右，啊，百分之四十左右，呃，那么亚马逊这边的话呢，还是这个趋势，趋势最大，啊，云收入规模达到了三百七十六亿美元，呃，同比的话是百分之二十八，呃，七月份利润的话，云的利润是达到了一百四十二亿美元，啊，在手订单的话呢，也是达到了三千六百四十一这个美元，啊，然后同业的反推的一个订单强劲，然后包括，AI这个芯片的需求，啊，是非常的旺盛的，啊，是非常旺盛的，嗯，然后，现在整体的这个开卖是话，然后四家四家这个，呃，四家云商咱们被发布的这个云商，然后，呃，AI的开卖是的话呢，现在到了这个六千六千六美元吧，六千六美元的那个呃这个水平，呃，但是这个从后面来看，啊，然后我们看到，呃，依然是在一个非常这个高速增长的一个这样的一个预期，啊，然后现在，比如说在整个，呃，这个这个摩斯站这边，啊，然后对应到对应的四家云商的一个开卖是，啊，然后在不断的这个上涨，啊，不断的上涨，呃，比如说今年的这个开卖是的之前预期的话呢，是，这个加上加股文，啊，五家的话呢，原来预期的是，呃，七千六百五十美元，啊，现在上涨了这个四百美元，到了八千零五十美元，啊，这样的话的一季度，呃，上升了一个这个三个亿，然后对应到这个明年，今年的话呢，嗯，预测是原来是这个九千五百一十美元，然后现在的话呢，是到了一个这个一万一千一百六十一美元，这个增幅的话呢，会，呃，看起来的话呢，会更大一些，啊，会更大一些，嗯，啊，所以说我们说，呃，从这个二三年，算是AI元年开始，然后其实，呃，整个这个四家云商的这个开卖是，然后一直是在一个超预期的一个这个发展，啊，超预期的发展，然后这里边的超预期的发展的话呢，嗯，并不出，就是单纯这个云的订单，啊，如果最近是是看到，很多这个这个这个需求，啊，需求的旺盛，这个推动我们就是更加这个明显的，啊，是非常明显的，啊，然后，呃，这个是一些之前可能大家没有没有什么这个遇到的一个这个情况，啊，没有遇到的情况，啊，然后过往的时候可能大家都是单纯一个在这个云订单，然后在通过这样的方式，呃来这个抢用户，啊，抢用户，啊，现在的话呢是，大家的一个这个这个这个需求，啊，当前这个需求的这种这个供需，啊，都是这个现货的一个，呃，现货的价格，啊，现货的价格，啊，然后整个市场表现出来说，说了一个是供需求的一个这个情况，啊，因为，呃，相关的这些大规模的厂商的一些AI增长的这个速度，也是打破了以前的一个利率，啊，以前的话就是说大利率，啊，就是到了一个规模之后，增速的话呢就会放缓，啊，但是我们看，这个最近这个月的月环比增速，啊，基本上都是维持在一个百分之五至的一个这样的一个环比增长，啊，百分之五至一个环比增长，嗯，那么OpenAI今年的一个季度的环比增速也是接近于百分之五，啊，然后提提点大的话呢，反而是一个增长越快的一个这个越快的一个这样的情况，啊，那么像，嗯，像这个，呃，像嗯，按照这个AI的话呢，到了这个四四月第五月，说说已经到了四四十一美元，啊，然后在去年十二月份的时候，嗯，这个数据是这个九十一美元，啊，这个增长速度的话呢是，嗯，是最快的，啊，最快的，然后最后的说原因，呃，是在于强化了一个供需求的一个，呃，持续的发展，啊，持续的发展，啊，所以说现在，嗯，之前来看对开卖是的话，一个单量，啊，对一个新的产品的话也都越来越多，啊，那么现在来看的话呢，其实，嗯，开卖是这个前景的话太多，而说是需求是非常的供给在好，啊，然后现在，一方面是出来一个长线的一个这样的一个啊，这样的一个推动，所以说整个这个五月份，啊，最高这个房价，啊，肯定还是遇到聚焦在这个AI这个房价，啊，然后海外那边的话呢，那这种亏的肯定还是光这个，肯定是光，肯定还是光，啊，然后，我们这边看到的情况就是光的一个，呃，这个相关公司，啊，然后也是在四月份，啊，然后年报一报已经结束了，啊，我们看到大光的原来这个收费一天，啊，我们看到，啊，整体的一个增速，啊，其实，呃，有点这个缩圈的一个，也也是存在有点这个缩圈和分化的一个这样的一个迹象，啊，这样虚创的整整个增速，啊，是属于这个超预期的，啊，然后环比增长居然达到了百分之五，这个接近百分之六十吧，啊，接近百分之六十的一个增长，然后单季的利润达到了五十，五十七点五个亿的一个这个利润，啊，如果说AI这个之前二二二年，呃，公司全年利润都是有十二个亿，啊，有十二亿的一个记录，就达到了这个五十七点五个亿，啊，所以说，嗯，这个变化的话呢，确实是这个这个这个反复的一个这样的变化，嗯，然后后面的话呢，像芯片和这个金属，嗯，就相对来说可能算是有一些这个没起来价，啊，然后，固物资这个原材料这边就是基本上是出来这个一报之后的这个低点，啊，跌了一下，之后的话呢，预计这个上涨，啊，这里边涨幅大的呢，第一个大的趋势是没问题的，就是整个行业是在一个这个需求光固旺盛，啊，供应足的一个这个状态，啊，然后业绩之所以出现的分化，就在于，呃，相关的这个相关公司，啊，对物料的一个供应能力，啊，供应能力，供应能力强，有物料的话，就能输出，就能有这个利润，然后相对相应的话，如果物料这边不没得不足，那可能会出现，呃，这样的一个这个业绩逆势的一个情况，啊，但是因为，呃，需求供旺，就供应一个供需求，啊，是非常旺盛，所以说，呃，这个可能第二天之后的话呢，就会出现一个这个修复，啊，这个修复，啊，所以说大家还是整个这个近期这个赛道的话呢，是这个认可的，啊，然后也会，呃，倾向于的话会延量的公司，然后倾向于会这个相应，啊，在未来的话呢，可能公司这边还有这个持续的一个这个新流新的一个变化，啊，变化，所以说我们说，呃，整个这个五月份，啊，然后海外那边肯定还是聚焦的这个光，啊，聚焦大光的话呢，这样虚创晋升包括天赋这样的一些，对这个这个层面，呃，另外的话呢，就是还有这个国产的这个相关公司吧，啊，然后我们在这个现在整个AI元，呃，为期间，啊，我们看到，呃，都包了话呢推出了一个这个收费的版本，啊，最低的标准版的话呢是每个月，呃，六百块钱，然后三三月的话呢有这个有这个这个一百两百的，啊，然后更高的一个收费的标准，嗯，这个背后反推出来的话呢，还是整个这个，呃，业绩，啊，这边的话呢，还整个的还是可以说出来是一个这个算力，啊，出来一个供需求的状态，啊，主要是抢到了这个算力，啊，然后有了后盾，啊，然后后面这个营收，包括对应的一些这个新流，啊，就会有一个大的一个改善，啊，形成一个商业的一个闭环，啊，能够形成商业闭环，所以说我们对这块还是非常看好，啊，然后，呃，国产的话相关的公司的话呢，我们，啊，重点的话呢就是这个两两家公司，啊，一个是个光，啊，另外一个的话呢是这个汇桔科技，啊，然后相应的话呢，国产这边对应的就是包括像这个服务器，啊，然后的话一，还有一些通讯机上的一个报价吧，啊，基本上的一个增长思路，啊，那么，呃，后续的话，如果如果各位投资者啊有关注公司的一些细节的话，啊，欢迎给我们那个，呃，产品团队那边去，啊，接下来有请我们那个下一个团队。好多各位投资者大家下午好，我是长江电子分析师陈绍东，呃，各位领导
二级块的这样一个利润，啊，这是也是我们现在作为这个五月份的这个两个主要金股推荐，然后其他的像这个偏币这块的话呢，我们这边也是觉得到了这个二级块来看的话呢，偏币本身，呃，因为一个可以向下游去传导这个来上游的一些成本，所以我们的，呃，可在Q二级块来看的话呢，慢慢的盈利性上来看会进一步的提升，然后在叠加Q二级块的话呢，其实在这个罗宾这一代的这种产品偏币这块也开始去被过了啊，那么整个环比这种增幅还是，呃，会是比较大这样一个增长啊，另外，呃，当前来看的话，我们觉得呃，也是有一些新的公司，啊，像鹏鼎，像这个呃，晶旺这类的新的公司进入到这个，呃，我们讲的呃这样一个链条里面，然后开始在罗宾这一代放量啊，所以，我们觉得，呃，也是可能会有一些这种，呃，公司上有些边际上的变化啊，所以，我们觉得偏币这块的话呢，我们现在还是主要是推荐，像这个沪电、像中广啊，然后鹏鼎，然后那个呃深南，包括我们讲的像光和科技这些啊，都是我们比较看好的啊，然后上游的话呢，石油这块的话呢，我们比较看好像那个深科技、南亚新材、跟华力新材这些啊，这个都是我们呃偏币这块的话呢，主要看好的几个公司，然后存储这块的话呢，呃，我们可以看到存储价格是在今年，呃来看的话呢，整个，呃，在二级块的话呢，还是会有一个相对不错这样一个增长，然后往后三十季度的话呢，呃，整个一个涨幅虽然说虽然说会收敛啊，但是我们觉得，呃，今年来看的话呢，整个价格还是非常的坚挺啊，包括近期产业链上像美光这边也觉得整个存储这种，呃，紧缺的话呢，可能会回到这个二零二七年啊，因为我们也是判断未来这块这个推理啊，包括在这样一个需求的话呢，会非常这样的旺盛，所以，我们觉得呃存储这块的话，关于这个，呃，需求的话呢，其在AI这边是看的会比较清楚啊，然后整个，呃，整个价格这块的话呢，另外一个驱动因素在于供给，因为供给我们觉得起码今年整个开始供给还是在向有限，所以我们认为，呃，存储价格的话呢，会在高位这块的话呢，持续的我们讲缓慢上涨啊，或者说这个维持啊，然后考虑到后续，呃，在今年的话呢，包括未来未来几年慢慢的很多大厂都会去签一些这个，呃，长协啊，那么未来整个，呃，需求端的预测性会进一步的增加，那么自然对应到这个供给端的这块的一个扩产的话呢，会相对来说，呃，是比较有依据或者说，会比较克制啊，所以我们认为，呃，这个节点的话呢，其实是进入到一个存储的，我们讲的就是未来慢慢的我们就是可以有一个比较稳定的这样一个，呃，供需平衡这样一个关系啊，那么在盈利上来看的话呢，可能整个持续性来看会跟，呃，以往话呢有不一样的这样一个地方，就在于未来我们觉得整个一个供需如果在三到五年这样一个维度很都是一个可预测的话，那么整个价格波动就不会像之前那么大啊，所以，厂商、原厂这边盈利的话，我们觉得是会相对来说这个，呃，比较稳定啊，那么呃，从估值上来看的话呢，呃，可能像我们现在看到的第二阶段的啊，大家在过往的话呢，还是一个呃价格波动或者说周期股这样一个这个思路来定价啊，那么未来如果说整个厂商的这个盈利保持稳定的话呢，慢慢的往成长股去做一个切换啊，所以我们可以，呃，预测的话呢，就未来如果说，像海外呃美光，包括像迪啊，像这个SK还是跟三星，如果说整个往成长股的这种估值去切换的话，其实整个股价空间还是会较大啊，那么同样的对应到国内这边，我们觉得，呃，不管是这个从这个海外这边来看的话呢，还是说未来的这个存储这种，呃，需求是趋紧张，是持续的这种旺盛情况来看，我们觉得啊，那么国内这边，原厂都是我们觉得在股价上来看的话，都会有比较好的这种表现这种机会啊，所以，呃，在国内这个存储这块的话呢，我们主要是看好的像这个，呃，造创新，然后像光谷股份啊，以及蓝思科技这类的跟存储相关的这样一些，呃，比较优质这样一个标的，呃，那么这个是我们整个板块上的一个推荐，然后，呃，就在分析一下我们对于五月份的两个金股，一个是一个是东山精密，一个是立讯精密，两公司其实都，呃，有共同点，就是原来都是消费的公司，然后呢转型到这个呃光模块这块啊，东山是去年如果说实现了这样一个转型，然后，呃，立讯的话呢，原来一直有这个光模块业务，但今年的话呢，我们整个考虑到大客户这边像这个，呃，海外技术这块的话进展非常不错啊，所以我们觉得也算是，呃，真正意义上呢是拿到了这个海外的这种SP的这样一个供应这样一个门票，所以我们觉得，呃，今年这个立讯来看的话呢，有点有点像这个去年六月份时候这个东山其实如果说这样的这样的状态属于这个短期不这样的一个状态啊，那么我们两公司这个其实像做的同样的这样一个背景，就在整个光光模块这块的话，未来几年其实都会迎来一个高速这种增长，也是我们讲的在整个AI这块的话呢，这个通胀不讲明显这样一个缓解啊，那么未来，呃，不管东山还是这个呃立讯，我们觉得在光这块的话，都会有一个很好的这样一个成长性啊，然后另外一方面的话呢，其实在呃主要这块像消费这块的话呢，我们可以看到，呃，东山跟呃立讯的下游的话呢，其实都是消费或者主要大客户是这个苹果，那么苹果在呃上个季度，包括这个季度的这种指引上来看，其实整个增长都是这样高的啊，维持在十几点这样一个收入增长啊，那么，呃，之前大家比较担心的像存储这样一个问题的话呢，其在二级块的话呢，苹果的这个毛利率已经显示出来，就说毛利率环比是这样的，那也就意味着其实呃苹果这边更多是在自己承担这样一个利润这样一个上涨，那么在策略上来看，大概是希望维持这样一个呃终端售价啊不变，然后去获取更高的市场份额这样一个策略，同时的话呢，主要是自己在承担这样一个存储这样一个成本的上涨这样一个呃压力啊，所以我们觉得对供应链来看，我们觉得是一个比较好的这样一个现象啊，也就意味着其实我们可以看到苹果今年包括明年，呃整个呃手机的这种销量其实不用过于担心，因为，呃，今年的话呢，本身苹果这种性价比是比较高啊，这个是在其他安卓厂商在涨价这种基础上说形成的性价比的优势啊，那么第二个就是明年是苹果iPhone二十周年啊，在叠加这个新的这种基础上，还的话呢，明年会是创新的这样一个很重要的一年份啊，所以我们觉得，呃，苹果的话呢，如果说有大创新啊，通常都会涉及到存量的这样一些用户去更换这个呃老的这样一个手机，所以我们觉得明年的话呢，一个是有创新，另一个是机型的重量啊，所以我们觉得明年的话呢，整个苹果的话应该也是有一个比较好的这样一个呃增长这种可见度，所以，我们觉得其实在主要这块的话呢，两公司都非常不错啊，所以这个是呃，我们觉得为什么可以在五月份把这个呃东山跟立讯作为金股推荐的理由，那么呃从市值目标上来看的话呢，因为我们觉得，呃，像东山明年的话我们预期是两百亿利润嘛，然后，立讯的话，我们觉得如果说考虑后面的光模块这块的一些增量的话呢，呃，其实乐观啊，这样我们就可以算到三百五十亿这样一个利润啊，然后公司我们觉得，呃，基本上你像我们明年又有消费的这样一些这种创新，那我觉得两公司其实都可以给到差不多呃在创新年份的话二十五倍啊这样一个估值啊，所以东山的话，我觉得明年可以看到五千一十，然后立讯的话，呃，我们认为明年的话呢，可以看到这个七八千亿这样一个市值目标啊，所以这个是呃我们对两公司的这个目标是一个观点，那么呃后面的话如果说投资者对于我们这个金股有一些这种细节上的问题的话呢，可以再跟我们团队去一个进一步的联系，那么以上是呃我们今天下午的这个主要的这个观点汇报啊，接下来的话呢是请各个其他同事汇报一下我们的观点。各位领导、老师好，我是张志森，技术是好的，那给大家汇报一下我们本周的观点以及介绍一下我们五月份选了两个金股，一个海光信息，一个中光技术的一个情况。
那这边呢？先讲海光信息，其实关于这个赛道，是我们年初至今一直持续推荐和我们这个资源一样，一直是放在我们推荐之列的第一、第二个这个呃这个最最核心的两个赛道吧。那本质上呢，也是出于我们今年对于整个这个投资上面的一个爆发，所选择的几个资源的一个表现的一个支撑。那海光信息这个，我们也这个一直是我们核心推荐的几个公司之一啊，是万万的一个像这个，还有然后包括像港股的这个天智新，也是我们一直的推荐的公司。那海光呢，是我们我国一个国产的高端CPU的机器的双引擎，也通用的CPU业务最核心的深入的一个推进凭借，呃，非常上的这个优势、性能优势、安全优势等等这个非常综合的这个优势，呃，可以是一个高一个增长。那这些业务在AI时代的国产虽然也得到了资本的上升趋势下，今年产品持续也在内那内部的一个环境当中，一个中国数光企业通用的一个爆发，所以我们是就是出于这样一些方面的优势，是优先推荐海光信息。那另外一个方面就是中国技术，中国技术这个方面是我们呃最近时间是有强扩的，大家更详细的个情况是可以去参见我们上周的时候，昨天早上八点去专门讲了一个中国技术最近更新的一个汇报，那我这边把核心的几个观点再给大家去进行一下这个梳理。就我们其实，是能够发现，就中国技术它其实从过去我们普遍理解的一个传统的一个软件的一个标的到现在为止，我们能能够看到公司其实核心业务发生了这样这样的一些变化。那我们再研究中国技术的话，核心就是一个三个结论啊。第一个结论就是，它这个在是我们可能过去是把它定义一个传统的的一个公司或者传统的亚P公司，现在呢，我们是把它明确成一个工业模型公司，这个点可能是我们这个上面去讲大的一个点，呃，这是第一。然后第二点呢，就是呃，我们其实能够从财报的这个业绩中发现，从中国这个工业AI的一个业务，关于从一个故事层面变成了一个实际落到财报上的一个业绩层面的这样的一个关联点到了。从这个最新发布的二六年Q的一个财报中可以看到，是说呃整个二六年Q一中国的AI业务实现八四亿高的二二年前三季度总体业绩的一个水平，所以可以说已经到来一个不错的爆发式增长。那么从实际应用场景来看的话，公司方面也说到，呃，当前的一个TFT从光伏、新能源的和向扩展到了有气、医药、食品、餐饮等等各种三个行业的应用，而且已经在非常多的大的国有企业像这个中国石化和中国石油的有企业这个项目一个落地，然后部分项目在往化学或者进入互联的也是实现了深度的一个应用。所以这一块呢，就是我们呃能够发现，就整体一个TFT一个产品是非常快，而且呃TFT产品因为它非常契合当前国家的一个国家战略吧，能够同时来兼顾经济的一个收益啊，也有我们认为可能后期的一个扩容和加速的。那第三块呢，就是呃我们认为就是潜在的一个推广面巨大，现在可能是有整体就从一个零一到十这样的一个快速增长期，就是我们能够看到一些这个核心产品一个落地和案例的一个落地。但是如果我们这个这个就长期的扩展来看的话，可能我们现在看到的这些收入也只是仅仅是一个开始吧。那我们这次放这个市场空间，我们带来的一个这个这个这个框架就是我们带来的一个存量装是八万套，而且这个装是按照每年大概是一百万套，一百万元每套的一个定价计算。那这样的一个静态市场空间可能就能够达到两三百亿每年的这样的一个呃market。那现在的话，就中国DC的一个市场可能是一百一十五万以上，那对应接入的存量装是大概是十二到十三万套左右。那我们就假设里面可能有个百分之五十左右的客户可以转化成实际的一个订阅，那大概十六到七万套左右的这个水平。那么如果是这样子能够做到这个水平的话，那么预期今年从量客户的这样的一个每套每套一年收入就是可以达到十万亿级别的。那这个测算其实没有考虑到就是说，新的超预期或者说海外市场呃这个容量是国内数倍的这样的一个全球性的一个市场，包括可能过去当中是规模扩大来的这样的一个提前这些都还没有考虑到。所以说，我们这个确实是一个呃这个这个这个非常大的这样的一个市场吧，所以也是非常建议大家可能去往更远期去看去关注到我们在用侧优势的公司和技术。所以这是我们就是整个五月份两个核心的经过一个情况，其实能够发现我们就是呃沿用了我们从年初至今最近年整体的运用行情一个判断吧，就是我们其实整体所有一个推荐的维度，我们今年会看好的整体公司的一个爆发这样的一个逻辑去进行推荐的。那么这样的一个逻辑里面，我们首先要去看的或者说关注的肯定是公司的一个与之最具资源力型的一些企业。呃，公司的话呢，就我们反复强调，其实我们年初至今就主要三个标的：海光信息，然后还有天智新，这三个标的。云智化的话呢，是阿里金上的还有包括说在线维为主的这样一些这个大模型厂商或者说相关的一个厂商，我们是非常看好，在这些公司在突破的一个爆爆发之下，所能够呃带来的这样的一个这个怎么说呢，共振的一个景气吧。然后包括涨价，这些个公司景气的一个就是第二层的一个表现方式。那至于说我们五月份在画里面通过呃就是这个变变化的一个跟踪吧，对，有海光信息。那另外呢，我们也仍然是非常关注应用侧的这样的一个潜力的一个挖掘。只不过，大家发现其实过去我们虽然表现也好，还是海外这个软件期的一个相对表现也好，其实还是有非常多的一个呃逻辑一个困惑下做没有没有被解决到。所以我们在研究应用标的的时候，其实要就是有自己的一个比较比较主观上的一个逻辑。那我们可能会比较关注数字侧的一个，就是说，毕竟或者说呃，是说大是能够真的有自己的这样的一个AI时代的应用侧的一个壁垒。那在这样的逻辑之下，我们可能会转向中国，然后方向是有这样的一些我们自己的不管是业务的长行业的好还是数据的推荐。这就是我们为什么选择海光信息、中国技术作为我们今股的核心原因。那这样的标的现在呃，如果说是要是看这个，就是说财报或者说拆一下这个边际的一个进展的话呢，欢迎联系我们张总进行这样的一个分析。是那我们今天的这个软件行业的汇报就先到这边，那我们接下来由这个老师吧。呃，各位投资者大家上午好，我是从张荣春，互联网投资分析师，一名企业，各位投资者汇报一下，传媒行业的月投资主线和一股推荐。呃，因为传媒行业还是整个延续行业景气度这样的一个逻辑，呃，是这个传媒企业到也五十六年以来看到是一个传媒个股三大里面的一体报的景气度还是有比较明显的分化。的那在几个主要赛道中，有七百块钱是景度比较高的一个细分方向。那从之前的行业大盘格局来看，今年初一有些大盘是现在是在一个上涨上，因为上升业这个行业现在延续一个比较强景气度的一个情况。那一季度边个呃A股的公司呃也是和行业整体情况是一致的，一是延续了这个营收和利润的高增。那一季度的话呢，这个有七百块钱是是有百分之二十五以上的一个增速，这个增速是比行业整体要更高一些的。呃，另外利润端就有各样的表现，是有百分之六以上的同比增长。呃，那营收利润都实现的话，明显增长，我们可以看到之前的有资金有还长线的强的表现，成长高是是的实现这一底线，有七百块钱也是从二三年第二季度来是延续了十二季度实现一个同比增长。呃，那另外就是从去年来看，进入一个比较强的一个产品周期，市场也会比较担心，就之前讲比较担心今年初一有七百块钱能继续延续一个高增。那从这个细节来看，呃，几个去年进入产品周期的公司，他们长线成长能力是非常强的。呃，基本上都是在今年能够继续维持比较高的流水水平和比较好的一个利润释放。那另外从这个盈利能力的方面来看，呃，确实今年初一因为有就是呃，有可能进入到一个上市公司的一个阶段，或者说板块的这个一个市场能量层面是一个提升的。那带动有七百块钱的费用率是带分家的，但是呢，就是从这个行业来看，里面的利润是非常强。呃，包括这些公司它是做强化能力的能力，也在叠加这个渠道成本呃，一直在往一个优化方向进行，所以整个板块的这个利润率啊，特别是毛利率也是在一个积极的向上阶段。那我们也看到很多这个头部的产产品呃，历史来有去表现的比较亮眼的一个一去的比较亮的表现。那像一季度里面业绩高的这个呃，互联网他们这个超弹性都从这个去年啊，今年到今年初一实现了这个五G的一个流水，那另外。
石化通这个头部产品，呃，虽然在去年一直维持这个比较高的增速，那今年还是维持维持一个环比增长。因此，去年的这个产品周期，我们认为可能今年的Q三仍然是会继续的兑现业绩。之前我们还提到，从四月份开始整个油气板块进入到新一轮的产品周期。那今年在长线长周期前期周期持续，呃，兑现的情况下，我们认为就是这个六六年油气行业仍然是维持一个社会业绩的一个高增。那另外从这个板块的这个呃位置或从目前来看，呃，二这边这个机构对油气板块是有一个比较明显的一个减配。那市场在这个油气板块从公司估值上，到了十三十四倍左右，呃，处于在历史中枢的一个偏下边。那我们认为这个板块话是一个比较明确的一个反弹机会的。那综合这些的话，我们认为把油气还是作为这个传媒细分板块的一个首选的一个方向。呃，那从目前来看的话，我们这个四到五月份选择的这个传媒这边的个股是石化通和那公司。那石化通这边的出现大逻辑也非常清晰，第一个就是公司在四月份的三档仍然是维持一个需求领先的一个水平，它的核心产品都进入到一个利润释放的一个阶段。那像它们核心产品外外物呃，绩国富板五金都是稳定位，中国石油出海和国内同步地位的。在品上也是凭借题材和玩法从新出现快速增长。国富板的网络是显示出了比较强的一个成长性，也是有望成为二六年业绩上的核心动力。呃，随着产品进入出运期，我们认为利润还是有加速释放的一个空间。那特别是特别是公司的四月份加仓模式，金有多款产品是可复制性，呃，是形成一个持续属性的一个方面。那第二块逻辑呢是公司的收线赛道是板块不一样，的这个第二增长曲线在加快形成。因为公司在机构或在出现品类包括财富、呃，这个景气进入了这个周期，然后品类的这个油气的一个同步位，像第二这些，新品也在稳步增长。从消费油气来看，是海外非常具备潜力的一个品类，因为非常高的油气价格，特别是你未去提价录它的非常成熟了。那像和这些海外细分品类，然是个非常迅猛增长的一个状态。对公司在很多收线产品，今年他们还要集中和这样一个思路，他们实现赛道是有望复制海外的成功的呃路径，构筑新的这个增长期。那从顺序油气这边的话呢，就是第三个逻辑，顺序油气强劲且比较稳健的。那他们旗下的像呃传奇还有龙之谷，今年长在基于因为定呃，我们认为是能够获得这个稳定的流水收入的。另外也储备了包括还是大起黄的多款PC产品，呃，未来是比较明显的增长空间。那这是一个呃石化通的大逻辑。那从短期来看，石化通的呃核心产品呃最近呃也是表现的比较强劲，提前我们认为后续还是有的催化。那像海外的外物质这种中国出海石油出海收宝的冠军的TFC是一直位居前三的。产品财富这个产品在三月进入了中国石油出海榜的前十名，呃，是这个市场情况。那像京东日的呃，网络国富表现是比较稳定的。像最近的网国是在呃四月份进入到外场榜的前二十名。呃，那品上和它也是分别进入到外场榜的呃一和第十五名，在四月份是有到这样一个水平，是创下了新高的。那像呃顺序这边的话呢，他们的多端行业比起大爱是在七月是在八号实现的另外向起扩黄也龙之谷多单板还有经典和永和资产经典的顺序的这个丰富储备产品有望从技术期开始继续他们的一个生产周期。所以从不管是从这个长线的逻辑还是短期这个产品，我们认为话通都还是值得去配置的，是我们的一个金股。那另外推荐我就是呃推荐公司的公司，呃，它推荐我现在分为三点的，第一个就是公司的呃多款产品持续业绩上的一个全球化的能力。那包括新诺上这海外版提出上线表现比较强势的有望成为公司内款长线产品。另外就是呃呃第二点就是芯片这边是呃在AI和PC方面具有比较强的一个成长性，他们的AI以及芯片没这样的一个产品有望中长期去平台从工具向内容起呃实现公司这样一个商业化和内容供给的一个窗口。另外是再次这个PC有其两个季度期，我们认为像芯片PC版也是有望处于一个增长期。所以公司在高景气的这个AI工具和PC方面有比较深入布局。那短期来看的话呢，我们新诺公司和另外一个是呃这个呃芯片这边，因为最近从四月份开始就是这个油气大盘里面重点产品，他们就上线，所以我们认为芯片它的受益于近期后续时期阶段有其中上线和公司自己有关注度，它的这个用户规模是有呃几个比较好的一个增长，呃也是能够继续释放芯片这样的稀缺优势的一个价值。那另外就是台湾这边的话呢，新诺前期的这个产品线呃存在的空窗期呢，他们目前的核心产品还是来自于呃今年上市的上市呃和今年初上市的海外。那公司的下轮产品周期可能包括这个out的产品。那公司核心储备的现有新产主要是有永和资产out出他们的外向新升级，主要是，在五月份四月开启的后续产品储备是望接力的。所以在这个长线逻辑比较偏些，短期有这个呃潜力油气大盘和产品催化性的，金融公司作为另外一个呃推荐的一个。那除了这两家这个公司以外，我们认为像长线呢，力道突出的这个呃互联网路，然后今年有比较强势新产品的这个三期，呃，另外就是这个呃最近储备产品周期的反应和完美季，我们认为就是刚强的非常充分的呃以及自身业绩表现非常持续的。整个油气板块我们都是去推荐的。那另外简单汇报下，除了油气外，我们这个呃整个传媒这边从行业景气度来看，那去年一季度其实最高的分析的方向就是在漫剧这个方向。那在今年Q的话，整个海外短剧出彩榜前百产品中，A I剧和漫剧的占比是是增长的。呃，这个比重从月份的二就快速增长到了百分之三月份的近百分之二十。呃，所以A I剧和漫剧不管是国内还是出海，其度都是持续升温的。呃，那像先头的这个呃漫剧公司，他们不管是上榜指数两，还是上榜指数两都在一个快速增长。所以我们认为就是呃力道A I应用期去毕竟还是有一个比较大的空间。唯一有我们的这个呃这个方向在关注一下。那可能标的的话呢，就包括这些是股的三月哦这个呃一年还有中在线以及新月能快速的呃，那以上就是这个传媒互联网板块五月份的一个一个投资主线和金股的汇报。
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