📋 总结 本次华创证券交运团队于2026年4月9日举行的电话会议，核心围绕美伊局势缓和背景下的交运板块投资机会展开。会议认为，市场大涨后应优先选择前期受冲突影响跌幅大、具备向上弹性的板块，并重点推荐了四个方向： 航空板块：作为 前期跌幅最大、弹性最强的方向 ，航空股（A股跌约30%，港股三大航跌近40%
- 航空板块：作为前期跌幅最大、弹性最强的方向，航空股（A股跌约30%，港股三大航跌近40%）已跌至疫情低点附近，下行风险有限。短期催化来自油价下跌及国内燃油附加费上调；中期逻辑在于行业供给增速极低（2026年净增仅约2.4%），而需求稳步恢复，客座率持续攀升将带来巨大利润弹性。推荐关注三大航中的东航（业绩改善龙头）、国航（受益于欧线提价及潜在美线复苏），以及弹性更大的华夏航空、春秋航空。
- 航空制造（核心部件）：属于高景气赛道，前期受市场情绪影响估值下杀。相关公司（如航发动力、航宇科技等）业务涉及航空发动机核心部件与燃气轮机，具备长久期、高壁垒、业绩稳定性强等特点。随着市场情绪修复，此类标的反弹力度大，被定义为“反弹急先锋”。
- 港股物流标的：推荐前期深度调整、估值具备吸引力的新锐（全球私人飞机制造龙头）和顺丰同城（独立第三方即时配送龙头）。两者均已跌至对应明年约10倍PE的低位，且基本面稳健、增长前景明确，近期已被上调至“强推”评级。
- 油轮与特种船运输：视作大周期机会。短期（1-2年）看，冲突后全球将进行战略补库与原油进口来源多元化，催生对油轮的强劲需求（尤其长航距运输）。中期（3-4年）看，行业供给受龙头控量策略及老旧船舶退出影响，格局持续优化。推荐中远海能、招商轮船。同时，海上风电、新能源汽车出口需求也将利好中远海特等特种船运输公司。
- 新锐：作为全球私人飞机制造业的龙头，预计将保持15%-20%的增速，且市场份额仍在提升。2025年因一次性投入导致业绩增速（15%）低于预期，但相关费用在2026年不再产生影响，后续增长有望回归。当前估值在全球航空市场中被显著低估。
- 顺丰同城：作为独立第三方即时配送的最大企业，将充分受益于“万物皆可送”的蓝海市场。2025年业绩已超预期，与顺丰集团的合作（内单与外单双轮驱动）为其提供了良好增长前景。当前估值同样偏低。
- 短期（1-2年）逻辑：冲突后，全球出于能源安全考虑，将进行战略补库与原油进口来源多元化。一旦霍尔木兹海峡通航，产油国将加大出货，进口国将加大采购，形成对油轮需求的共振。补库周期将持续一年以上。同时，进口来源多元化（如从美国、非洲进口）将显著拉长运输航距，消耗更多有效运力。
- 中期（3-4年）逻辑：行业供给格局优化。龙头公司（如招商轮船、中远海能）的控量保价策略，将复刻其在集装箱市场的成功经验。同时，若对伊朗制裁部分解除，其原油合规进入市场，将加速老旧非合规船舶退出（拆解或转为浮仓），进一步收紧供给。