📋 总结： 本文核心观点认为， 商业航天板块在2026年4月15日至6月15日期间，有望开启第二波主升行情 。这一判断基于产业真实催化、宏观环境回暖及筹码结构改善，且当前阶段与去年11月至1月的第一波行情存在本质跃升。 一、 二波行情的核心驱动因素 产业真实进展：国内可回收火箭密集验证，海外SpaceX
- 产业真实进展：国内可回收火箭密集验证，海外SpaceX与亚马逊推进，手机直连商业化与星网驱动。
- 宏观环境友好：地缘冲突边际减弱，国内外风险修复；5月中旬普京访华有望释放光伏等筹码。
- 筹码结构改善：距1月高点已调整3个月，核心大票回调30%-50%，套牢盘割肉换手，抛压减轻。
- 可回收火箭：去年是首飞（仅完成阶段任务），今年是复飞（如长征十号乙、朱雀三号），技术突破概率极高。
- 卫星互联网：去年是零星补网，今年是密集组网。
- 政策制度：去年是顶层设计（设司、科创板标准），今年是细节落地（审批缩短、细则出台、轨道批复加快）。
- 资本与IPO：去年是上市预期，今年是首批企业真落地（中科宇航过会，蓝箭、星河动力、深蓝航天冲刺，SpaceX即将上市）。
- 业绩与订单：去年纯靠题材，今年卫星制造、载荷芯片测控等方向将有真实的订单与业绩兑现。
- 4月（预热期）：4.23-4.26中国航天大会（政策预期）；4.28长征十号乙复飞（首创海上网系回收方案）；智神星一号首飞；亚马逊收购Globalstar倒逼国内加速。
- 5月（加速期）：朱雀三号复飞（民营垂直回收突破）；星舰V3发射（强情绪催化）；SpaceX下旬公开招股书。
- 6月（高潮期）：星网集中发射；蓝箭与SpaceX上市预期/路演落地；中报预告体现T/R芯片、载荷等业绩；亚马逊Kuiper加速部署。
- 第一阶段（4.15-5月初）：震荡蓄势，主攻火箭端，潜伏卫星端
- 火箭核心环节：3D打印（排序最前，飞鸥科技、江顺科技、华曙高科、银邦股份、铂力特、中盛科技）、结构件（超捷股份）、材料（西部材料、斯瑞新材）。
- 卫星低位潜伏：此时可回收火箭尚未突破，卫星标的涨幅少，适合提前布局。包括太阳翼（电科蓝天、上海港湾、明阳智能）、载荷与通信测试（臻镭、陈昌、国博电子、上海瀚讯、新科移动）。
- 第二阶段（5月初-6.15）：情绪加速，主攻卫星端弹性
- 若长征十号乙回收成功，卫星板块弹性将被彻底打开（价值量比火箭高一数量级）。低位卫星标的大概率向上进攻甚至创新高。
- 通胀最强环节：卫星 > 火箭。卫星中太阳翼/光伏最通胀（光伏标的：迈为、固德威、高测、奥特维、晶盛机等，受普京访华利好出口预期）；其次是价值量百万以上的载荷与测试。
- 事件驱动分支：
- SpaceX链：星舰进展或上市预期将直接催化相关标的（斯瑞新材、光伏设备、材料构件、天线连接器等）。
- 长征十号乙网系回收链：对应船舶索链锁具标的及燃料供应商（九丰能源）。