📋 总结 本次东吴证券宏观分析师唐耀灿于2026年4月9日举行的电话会议，核心围绕特朗普“taco”后A股市场的走势与行业配置策略展开。主要观点如下： 大盘走势判断：基于宏观月评择时模型，4月份A股可能呈现 震荡为主 的走势。在经历近期大幅反弹后，指数后续上行空间可能有限，但若无进一步黑天鹅事件，市场整
- 大盘走势判断：基于宏观月评择时模型，4月份A股可能呈现震荡为主的走势。在经历近期大幅反弹后，指数后续上行空间可能有限，但若无进一步黑天鹅事件，市场整体将维持震荡偏缓慢上行的节奏，呈现“进三退二”的格局。
- 行业配置策略：会议重点推荐了五个方向的ETF，并分析了各自的逻辑与关注点：
- 港股创新药ETF：近期连续两周获资金大幅涌入，但需关注其情绪面变化（如龙头股断板）及是否会被其他弹性更好的行业虹吸资金。
- 通信ETF：在前期市场承压时表现强势，不断尝试新高，龙头公司基本面扎实，且临近4月业绩披露期，有望形成催化。需关注其后续是否存在补跌风险。
- 科创芯片ETF：前期调整较多，近期反弹强劲。从科技板块轮动节奏（光通信→芯片半导体→电力设备） 及国产替代逻辑看，当前性价比较高，值得关注。
- 工程机械ETF：受益于国内设备更新周期启动、十五五基建及国债发力、海外出口超预期等多重因素共振，当前处于相对底部，基本面、资金面与情绪面均有支撑。
- 有色金属ETF：近期受美伊冲突影响，市场对美联储降息预期变化对其形成压力。但关键转折点出现在3月27日，黄金等有色金属价格与原油的负相关关系转为同涨同跌，显示其对战争因素可能已部分脱敏。同时，央行购金数据强劲（上月购金量环比增近5倍），为黄金及有色板块提供了长期上涨动力。预计后续可能维持“小碎步上涨”格局。