【国金晨讯精选260703】
🌹【宏观宋雪涛】尽管当前AI收入已经进入快速扩张阶段，但相比目前1.45万亿美元的实际可代替薪资成本，以及5.68万亿美元的理论潜在规模，其实际水平仍处在早期。端侧收入空间的想象力仍是巨大的，真正决定AI经济影响的，仍然是企业采用速度、模型能力边界、组织流程改造和监管约束。从当前数据看，AI收入端的中期空间，不应只从软件市场规模理解，而应从更大的劳动力成本池中寻找估算锚定。
🌹【金属吴晋恺】当前铜股处于”低PE、高EPS韧性、商品未证伪”的组合阶段，市场仍按过去十年的宏观杀估值框架定价铜股，但本轮有色板块已经进入EPS驱动周期，铜板块盈利能力和资源价值重估尚未结束。8-9月有望成为铜股错杀修复的主要窗口，Q4前后强涨价催化概率进一步上升。建议重点关注资源端权益铜产量高、成本优势突出、业绩对铜价敏感度高、估值处于低位的铜资源企业。
🌹【计算机刘高畅】首次覆盖推荐飞沃科技，预计公司26-28年归母净利为1.6/2.8/5.1亿元，目标价296.27元，买入。公司业务基本盘：风电紧固件全球龙头，随下游装机回暖重归稳健增长轨道。斜率：布局3D打印发动机+箭体制造，剑指火箭一级供应商。增量：燃气轮机业务蓄势待发，携手GEV、贝克休斯切入AIDC产业链