【东吴传媒海外 张良卫团队】Meta布局云业务，利空影响有限
事件：7 月 1 日，据 TechCrunch 等媒体报道，Meta拟对外出售冗余 AI 算力及 API 服务，预计 2026 年底上线。这与扎克伯格 5 月股东电话会上的表态一脉相承——他当时称对外提供算力/API”definitely on the table”，此次可视为该信号的正式落地。
我们认为 Meta 入局更多是算力布局的顺势延伸，而非单纯的产能消化；对 AWS、Azure、Google Cloud 等传统云厂商影响有限，不改变北美模型侧双阵营竞争逻辑，长期趋势不变。
，穿越周期。AI驱动存储需求高速增长，叠加供给侧寡头格局与资本开支纪律，本轮供需紧缺的持续性与价格涨幅远超市场对”传统周期”的定价。我们认为海外存储龙头正处于”周期股→成长股”的估值范式切换起点，据我们测算AI拉动下存储供不应求格局有望延续数年，存储价格有望持续维持高位。存储厂利润释放确定性强，建议投资者重点关注。
[礼物] 相关标的： 1）SK Hynix (SK海力士) 2）Micron (美光科技) 3）Samsung Electronics (三星电子) 4）Sandisk (闪迪) 5） 两倍做多海力士（7709.HK） 6） 两倍做多闪迪（SNXX） 7） 两倍做多三星电子（7747.HK） 8） Western Digital（西部数据） 9） Seagate（希捷科技） 10）兆易（兆易.SH） 11）普冉股份（普冉股份.SH）
风险提示：上游 DRAM 及 HBM 产能释放超预期风险；云厂商 AI 资本开支节奏放缓风险。