【DB电新&AI】，27-28年有望大爆发（1）-20260629
🍎锂电铜箔设备：
🍒订单：国内在手订单15-17e，在谈规模较好。27年有望确收20-30亿元，28年继续爆发。
🍒盈利：国内毛利率30-35%，稳态净利率10-15%。
🍒产品及地位：①阴极辊及生箔机台套：ASP约500万，全球市占率较高。②，HVLP1-4预计都能做，且控制系统优异，毛利率有望40%+，ASP1200-1600万元。
🍒业绩：27年有望25e收入，对应3-4e净利润。远期确定受益锂电/PCB铜箔扩产，竞争格局好。
🍎（东莞速远）：
🍒订单：在手总订单预计接近两位数，单月新增订单加速，目前订单已经排满交不过来。
🍒产品：龙门电镀设备、VCP电镀设备、mSAP电镀设备。毛利率50%以上，净利率稳态25-30%。
🍒客户：国内头部到二线PCB厂基本全覆盖，还有迅达。，客户进展加快。
🍒产能：预计2026年底/2027年分别实现产能翻倍。
🍒当前持股51%，后续有望100%。
🍎LDI设备等（洪镭光学）：
🍒订单：26H2及27年有望批量。
🍒产品：协同配套东莞速远实现LDI+电镀多环节提供，合计价值量占比有望提升至40%。另有其他方面优质技术产品积累。
🍎市值：先看300e，后续更🐮🍺
🍎风险提示：订单/客户进展/扩产/资本运作不及预期等。