🧧【中信策略|泛周期行业比较】对比20-23年的锂电超级周期，怎么看当前AI的供需缺口交易？当前交易到什么阶段？我们建立了一套量化跟踪体系来分析当下AI行情。
这篇报告解决的是当前AI供需缺口交易的中期节奏和短期止盈点跟踪问题。1）25年6月至今的这一轮AI交易相比于科网更像21年的电新周期；2）当前的AI相当于21年中旬的电新，偏上游的动态PE还没有坍缩、业绩预期刚开始上调；3）见顶信号有四：”最不紧缺”商品的价格见顶（21年的电解液=现在的硅片）、下游的大范围涨价和成本抱怨、海外Capex披露密度提升、拥挤度/扩散度的坍塌；4）上游里估值低供给紧的品种行情越往后性价比越高。当前也更看好偏下游的品种，看好硅基里的存储链、燃机链、光模块、PCB、云厂商，碳+硅的算力金属、氟化工、磷化工。
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