地平线机器人：今日大涨，预期差修复开启
基本面扎实、自身α显著：根据NE时代，26M4地平线在国内乘用车辅助驾驶域控芯片装机量超8万套、市占率从26M1-2的9.3%逆势提升至26M4的13.6%，超华为/特斯拉，跃升行业第二；公司25年营收37.6亿元、同比+58%，26年行业内销整体偏弱，但公司凭借份额扩张，有望维持较高增速。
最大预期差：比亚迪自研≠切走地平线。市场此前担忧大客户自研芯片影响，叠加汽车内销偏弱及恒科整体估值承压，公司市值一度回落至不到500亿人民币。我们认为市场过度悲观：一、地平线仍是比亚迪眼C主力供应商；二、即便车企自研推进，在授权模式下，地平线仍能以IP授权+royalty形式获取高毛利收入，这部分尚未被市场充分定价。
当前PS不到10x，若后续迎来头部OEM深化合作推进、HSD2.0发布、咖咖虾软件星空芯片上车、Robotaxi启动试运营等均有望形成催化，建议把握当前低位布局机会，持续强推！