❗️【天风电新&汽车】观点：拨云见日，从强现实到强预期依次布局-0629
———————————
结束一周”困兽之斗”的行情，此前我们用锂电的复盘更新过观点，这里不再赘述（见上一个段子）。
本周思路：强现实到强预期（有望走向强现实的）依次布局，同时5日超跌基本面无变化的做反弹。
1、二季报的横向对比：【26Q1涨价的会反应在26Q2，而当期刚涨价的如电容等预计在26Q3】光模块、存储、光纤光缆、PCB上游都是业绩有望beat，但预期差还系PCB链更大。
✅最缺的是：布、铜箔和由此延展开的一体化CCL，看好本周CCL接棒涨价+【二代布+HVLP3-4是下半年最强锐度】，看明年则为【T布+载体铜箔】，继续强call这些环节，首推【建滔基层板/集团】，不仅系业绩不断上修，更是估值和业绩进入双重估阶段。
✅预期差最大的仍载板：外围台股载板都半年4-5X涨幅，兴森调研给我们最大的启示，基于22年之后没人扩产，而需求跟随gpu/cpu(abf载板)、存储（bt载板）大爆发。
重点标的仍是【深南、兴森、华正、方邦、新锐】。节奏上判断：我们认为载板本板先国产化、再上游abf和载体铜箔，同时看好涨价。
2、其次的强现实：各位电子元器件（drmos、电容电感电阻），mlcc/铝电解电容等涨价一大堆点评不赘述，本周强调钽电容和drmos。
✅钽电容：看27年AI需求占比一半（高于其他电容），这轮变化系gb300里净增二次电源用钽电容，而供给刚性+潜在或有sc预期，重点标的【顺络电子、东方钽业】。
✅drmos：润物细无声阶段，国产替代（特别是锁晶圆厂产能超预期都是前奏）+涨价（持续性高），【重点标的：晶丰明源、杰华特、芯朋微】。
3、再者，26Q3有望走进强现实的。
✅缺电：内部最看好SOFC，【重点标的：潍柴、振华、春晖】。
✅液冷：优选变化最大波纹管【金富、五洋】+真正出业绩拐点的t1【英维克（7月明确拐点）、思泉】。
✅强预期看主题级别——玻璃基板空间感强，较有机基板，玻璃基板的变化主要系：高深宽比打孔和RDL层数提升。【重点标的：pvd设备汇成真空、药水天承科技、PSPI艾森股份】。
4、最后五日跌幅靠前无基本面问题的：铜箔-海亮、铜冠（5日跌幅15%，基本面无变化）、铜粉-江南新材（开启涨价）。
同时，提示：中富电路股权激励锁价、蔚蓝锂芯被资金砸盘实际基本面向好。
———————————
欢迎交流：孙潇雅