【申万宏源通信】周观点更新（20260628）
，FAU演进路线未定。瞄准PIC边缘耦合环节，初期支持30μm+光半导体纤芯间距，目标是可拆卸、晶圆级、被动对准fiber-to-PIC平台；
预计dFAU玻璃/金属多技术路线并进，实际更需关注工程化和量产进度。传统固定FAU份额向综合能力厂商迁移。此外对MPO连接器环节无直接影响，但推动无源重要性更多讨论
；及天孚、特发、汇聚、中天、长芯博创、太辰光、仕佳等
长十乙已发布航警，七月上旬领域蓝箭朱雀三号，若后续回收验证顺利，将进一步推动国内可复用火箭、星载载荷与地面通信链条重估。
此外，SpaceX正在考虑收购光模块公司Mesh（太空算力叙事）。
康宁技术路径等因素导致近期波动；我们认为是显著错杀。
海外产能持续受限，继藤仓涨价后康宁亦有望涨价，对国内光纤领军企业而言意味着巨大行业机会；除对口产能外，国内光纤也有望从直供到方案商逐步跃进。
；重点关注：永鼎、烽火、特发信息等。
1）Agent驱动的AI云厂和大模型capex强劲增长+优质算力供不应求，驱动算租价格大涨以及IDC高增需求；
2）商业模式变革：算力服务公司与大模型推进分成/包销试点，收入由固定租金转为按调用量分润，有望带来更大弹性。
；。
，NPO/CPO/降价等较多讨论，我们认为，CPO/NPO等路线未来预计不同场景下长期并存，光通信长期趋势明确，持续重视硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向演进。
看好硅光/NPO/CPO等布局的光芯片光器件/垂直整合标的/大光，
，
同时扩散到陶瓷基板环节。
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（刘菁菁15021130724/郝知雨/陈力扬/黄俊儒/赵航/林起贤18926086984等）