【国金计算机&科技】领益智造：液冷爆发在即_布局具身智能_主业加速增长
🌹核心逻辑：登陆港股，英伟达Rubin开启液冷大规模供货时代，具身智能切入Figure整机OEM打开远期弹性，消费电子主业加速增长托底。
——Rubin是确定性拐点。Rubin是全球首个100%全液冷AI平台,每颗芯片、每个网络组件均通过闭环液冷散热,不再依赖风扇。从GB200/GB300的混合液冷到Rubin的全系统液冷,液冷从”高端选配”升级为”平台标配”——冷板、管路、快接头、CDU等需整体重新设计,价值量迎来重构,需求爆发在即。
——立敏达直供卡位有望爆发式增长。立敏达是英伟达AVL/RVL双认证液冷供应商,供应NVL72机柜的冷板、basbar、UQD/MQD快接头，是A股屈指可数的英伟达液冷直供标的。近期公告为立敏达某算力客户订单履约提供1.3亿美金担保额度(三年),侧面印证在手订单体量可观。随Rubin三季度出货放量,该业务有望实现数倍量级增长。
——公司是Figure的整机OEM厂商,业务模式从关键零部件向整机ODM/OEM延伸。依托全球工厂网络,有望充分受益人形机器人代工赛道从0到1放量，卡位极佳，想象空间巨大。
——北美大客户首款折叠屏带动单机价值量显著抬升,均热板(VC)单机价值量明年有望翻倍,石墨片单价提升30-50%;叠加AI端侧功能落地,散热环节迎来代际升级。消费电子主业有望加速回暖,为整体业绩提供坚实利润托底。
风险提示：英伟达Rubin出货及液冷放量不及预期；机器人量产及大客户交付不及预期；消费电子销量不及预期。
联系人：郑元昊/刘高畅