【林荣雄：端午节快乐！二季度派点请多支持】这个二季度，我们国投策略林荣雄团队无愧于全市场产业赛道的旗手团队！在3月下旬坚定认为市场大跌不是牛转熊，而是转入宽幅震荡，更重要的是2026年类比2021年实现从茅到宁调结构，以AI为核心代表的”新宁组合”将引领市场，回顾看这一系列观点在过去2个月获得有效验证。
随着二季度以AI科技为核心的”新宁组合”和创业板指数快速上涨，资本市场形成了K型分化，老登资产和AI科技形成严重撕裂，在路演交流中客户也在持续追问这个核心问题：什么时候下车？在这种背景下，我们在5月下旬前瞻性开启了对于”科技卖点”的深度研究——《灰色决度：科技的卖点》、《科技的M顶：第一个顶》和《科技的M顶：第二个顶》三篇系列报告，篇篇破W阅读量，引领这次全市场”科技卖点”的大讨论。
在科技卖点这个话题上，我们提出：凡是趋势皆为抱团，最后的疯狂才最疯狂。产业趋势股最终结束，往往呈现双顶格局，即M顶，不要纠结第一个顶部（交易顶）何时出现，第二个顶部（基本面顶）的把握才是胜负手。
同时，面对6月下旬以来的巨大争议，我们还是要不厌其烦强调：将军不下马！当前AI科技正在经历是左侧阶段性高切低，基于产业浪潮股最终结束M顶视角下第一个顶部大概率还未到来。
所谓”将军不下马”，牢记这点是颠扑不破，屡试不爽的：在产业趋势没有结束之前，在产业趋势没有遇到宏观灰犀牛和行业竞争格局崩坏这两个”拦路虎”之前，即便出现短期阶段高切低，但市场仍将在后续回到产业趋势的主线上。
为了做好这份关于”科技卖点”的研究，我们”叨扰”了不少在此需要特意鸣谢一下诸多基金经理在研究过程中提供的真知灼见。事实上，没有他们的无私分享，我们这份系列研究很难接地气，也很难有这么大的影响力。
最后，还是这句话——理解和定价这个世界就是两个字母：K与M。对K的认知和研究已经步入博弈层面，对M的认知和研究则可以扎扎实实服务于实战。
以上，顺祝本群端午假期节日快乐，阖家安康，节后收益长虹！