海亮股份更新：
🌹铜箔：
1）出货：26年销量有望达9.5-10万吨、目标突破10万吨。27年目标出货18-20万吨。
2）产能：当前13.3万吨甘肃+3万吨印尼，26年底20万吨（13.3甘肃+6印尼+2浙江），27年底30-32万吨（印尼10-13+兰州可能扩产）。
3）锂电铜箔价格：5月开票价格较1月提升2k+，预计下半年开票价格单月上涨300-500的趋势会延续，主要基于高附加值产品占比提升、主动减少低价订单、涨价落地。
🌹AI铜箔：
1）HVLP：1-2代送样验证中，HZ、NY进展较快，3、4Q有望量产，另外间接送样台资客户。3代年内或有进展。另外印尼产能考虑拓展胜宏。
2）表面处理机：公司预定9台海外表处理机，其中1台三船设备预计10月到货，另外27-28年各交货4台。
3）单台表处理机对应铜箔产能约1500吨，9台对应1.35万吨。
4）载体铜箔：目前实验室已跑通工艺，10月前后出卷样、给客户送样。
🌹美国产能规划：铜管12万吨、铜排7万吨、管件3000-5000吨。
🌹液冷：微通道铲齿散热片送样讯强，预计7-8月可能有进展。
🌹我们预计27年公司盈利有望达35-40e，其中国内传统主业5e，铜箔8-9e（国内15万吨、单吨8k，印尼3万吨+、单吨1万，若股权上翻、利润15e），美国20-25e（9万吨铜管、单吨3k美金，6万吨铜排、单吨1-2k美金），对应14x P/E，当前估值处于低位！