🧧浙商大制造 邱世梁 | 顾淳晖【智能驾驶】行业深度报告（一）：L3破晓，硬件重估
[庆祝]弹性测算：据测算，29年L2及以上智驾硬件市场达4608亿元，较26年增长1518亿元，预测增量前五赛道为：芯片、摄像头、制动系统、悬架系统与激光雷达，增量为357/310/275/190/177亿元，CAGR为23%/15%/15%/8%/17%。
☀️感知层：摄像头量价齐升、毫米波雷达性能提升、激光雷达价格下探
（1）摄像头：26规模577亿，预计3年增量310亿、CAGR 15%。量价齐升，外资市占率快速下降
（2）毫米波雷达：26规模84亿，预计3年增量18亿、CAGR 7%，国产有望凭借4D雷达弯道超车
（3）激光雷达：26规模296亿，预计3年增量177亿、CAGR 17%，均价降幅较快，国产化率高
🌹决策层：高阶智驾算力需求提升，推动芯片量价齐升
（1）规模：26年425亿，预计3年增量357亿、CAGR 23%，受益于高阶智驾算力需求提高
（2）单价：L2++单TOPS算力价格从24年9元下降至26年7.5元
（3）格局：NV Orin系列市占率超50%
☀️执行层：线控转向、线控制动开启落地元年
（1）制动：26规模530亿，预计3年增量275亿、CAGR 15%，EMB渗透率极低、有望随智驾等级同步提升
（2）转向：26规模372亿，预计3年增量167亿、CAGR 13%，26年7月新国标落地，SBW进入量产元年
（3）悬架：26规模749亿，预计3年增量190亿、CAGR 8%，全主动渗透率低，有望随高端车型提升
🌹下游：RoboX：预计2035规模3526亿美元、CAGR103%
RoboX处于规模化起点，优势突出，有望带动智驾硬件增长。
风险提示：L3法规落地不确定性、国产替代不及预期、测算及估值偏差风险等
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