【广发机械】光模块锡膏06：膏粉共振涨价，重点推荐唯特偶+有研粉材
。据产业信息显示，自25年9月以来截止目前锡膏锡线累计涨价60%，超过大部分电子行业原材料的涨幅。通胀效应叠加供不应求，行业新一轮大景气周期已经开启。
。同样是T6、T7级别的锡膏，应用场景从mini LED迁移到光模块，工艺复杂度大幅提升，锡粉粒径相同但助焊剂配方差异很大，核心在于对可靠性要求的提升以及对焊接后清洗流程的要求，助焊剂配方难度极高，因此光模块T6、T7锡膏的价值量远高于mini LED的T6、T7锡膏价值量。
。助焊剂配方是光模块锡膏企业的关键秘方，研发周期长达七八年之久，越复杂的应用场景决定了进入壁垒越高，业内龙头地位长期具备高度稀缺性，，已突破部分核心客户，未来有望占据一定市场份额，我们持续重点推荐。
，。高端锡粉的粒径，氧含量，球化率等控制极难，形成较高都出粉率更困难。全球t7粉料的出粉率平均仅10-15%。有研粉材旗下康普锡威出粉率水平超过30%，位居全球顶尖。目前公司已经是阿尔法，铟泰，唯特偶等国内外知名厂商的一供，市场份额超过40%。，。
。近期我们密集调研了锡膏锡粉产业链，详情欢迎联系交流，谢谢。
孙柏阳/汪家豪/黄晓萍