🔬 Pharmicell，向斗山独家供应 NVIDIA AI 服务器核心 CCL 材料
ℹ️ Pharmicell 的核心业务为生物 / 制药和先进材料，已被确认是斗山电子材料 BG（Business Group）AI 服务器用覆铜板（CCL）原材料的独家供应商。终端客户是 NVIDIA。受近期 AI 服务器需求带动，该公司盈利大幅增长。一旦其位于蔚山的第三工厂在下半年投产，产能将翻倍。
📰 据业内人士 10 日消息，Pharmicell 独家向斗山电子材料 BG 供应低介电常数（low-Dk）电子材料，包括树脂和硬化剂，这些材料是斗山电子材料 BG 生产 AI 服务器 CCL 的核心原材料。斗山是向包括 NVIDIA 在内的全球大型科技公司供应 AI 服务器 CCL 的关键合作伙伴。
📈 Pharmicell 正在受益于其独家材料供应商地位。今年一季度营收为 367 亿韩元，同比增长 36%。其中，low-Dk 电子材料贡献 260 亿韩元，占总营收的 71%。其中大部分是面向斗山的收入。该数字超过去年同期水平（166 亿韩元）的 1.5 倍，约为 2024 年一季度（34 亿韩元）的 7.6 倍，当时其开始向斗山供货。预计 Pharmicell 今年 low-Dk 电子材料的全年收入将较去年大致翻倍。
⚠️ 这种独家地位预计短期内也将延续。由于树脂和硬化剂的物理性质会随混合条件和工艺不同而变化，因此需要经过漫长的优化流程，以匹配客户要求。即使是成分相同的产品，如果生产设备发生变化，也需要重新认证。这形成了一种结构，使新进入者短期内难以切入供应链。
🏭 为应对需求增长，Pharmicell 去年 3 月宣布将投资 300 亿韩元，在蔚山建设第三工厂。该场地面积约为现有一号和二号工厂合计占地面积的 1.7 倍。该工厂计划在 9 月完工后，经过许可审批和客户重新认证程序，于 2027 年一季度开始运营。
📈 新工厂投产后，产能将扩大至目前水平的大约两倍。蔚山一号和二号工厂目前正满负荷运转。计划是在现有工厂生产原材料，并将第三工厂作为 low-Dk 电子材料的专用生产基地运营。
🤝 Pharmicell 与斗山历时约 10 年共同开发这些材料，并于 2024 年开始供货。Pharmicell 供应的树脂和硬化剂是决定 CCL 电气特性的核心材料。其 low-Dk 特性可显著降低数据传输过程中发生的信号损耗。
🔧 树脂和硬化剂与玻璃纤维（纺纱）结合后制成半固化片，即绝缘层。CCL 是通过在半固化片两面贴合铜箔制成的，用于 AI 应用的高附加值基板。斗山从日本 Nittobo 采购玻璃纤维，并从 Lotte Energy Materials 等供应商采购铜箔。
💡 Pharmicell 也在推进新客户获取，但短期内计划专注于满足斗山的需求。斗山近期宣布计划投资 1800 亿韩元，在泰国建设一座新的 AI CCL 工厂。