锂电铜箔：SMM显示行业散单全系涨价1k，电子及锂电迎来双通胀周期！
，6月12日6μm锂电铜箔散单加工费全系均价上涨1000元/吨至2.1万元/吨，涨幅达5%。
，回本周期限制扩产意愿。据鑫椤统计，2026年4月以来，铜箔环节基本处于满产状态，环节供需出现明显紧平衡，但暂未看到明确锂电铜箔的大规模资本开支计划，主要考虑到：1）铜箔环节盈利暂未修复到合理分位数；2）电子铜箔单位盈利弹性巨大，各家铜箔企业战略发展重心出现明显调整。目前，铜箔环节万吨投资额约为3-4亿元，如果考虑1个月周转库存+3个月账期，对应每万吨资金占用金额约为7亿元。26Q1铜箔环节行业单吨盈利约为0.3万元/吨，环节设备投资回本周期仍超10年，考虑资金占用因素下的回本周期超过20年。铜箔环节的扩产对流动资金占用巨大，电子铜箔端的研发、测试和扩产在当前市场环境下具备更强吸引力，一定程度上对锂电铜箔的扩产也会产生分流和压制（考虑到企业资金和战略资源有限）。我们认为，当前节点下锂电铜箔供需缺口趋势明确，未来单吨盈利具备较强盈利修复基础，看好未来铜箔环节的盈利弹性。
（极薄化龙头、盈利弹性大，27年锂电铜7.5E+电子铜4.7E，分别给20X、30X，看290亿市值）、嘉元科技（锂电铜龙一、锂电股性纯，预期27年锂电铜13E+其他3E，分别给20X、30x，光模块240亿市值*13.6%，合计380亿市值）、海亮股份（锂电铜箔产能快速爬升，26Q1单吨盈利已实现5k，27年锂电铜箔贡献8E+其他36E，总体打包20x，不考虑散热看880亿元市值）、洪田股份（铜箔设备供应商，环节盈利修复后的潜在受益环节，中期铜箔设备估值150亿元市值+PCB设备100亿元市值）。