【中信证券前瞻】Samsara FY2027Q1财报速评：横向销售稳步推进，AI新兴产品驱动长期放量
【当期业绩】
本季度公司实现营收4.79亿美元（+31% YoY），高于彭博一致预期的4.55亿美元；实现Non-GAAP运营利润9,101万美元（+78% YoY），大幅高于彭博一致预期的6,852万美元；实现Non-GAAP归母净利润9,800万美元（+58% YoY），大幅高于彭博一致预期的7,708万美元。用户结构方面，公司借助其高ROI产品，持续发掘高价值客户，截至FY2027Q1，ARR超过10万美元客群的客户数为3,363个（+21% YoY），收入贡献占比为62%，同比提升4ppts；ARR在2.5~10万美元客群的收入贡献占比为23%，同比下降2ppts；ARR低于2.5万美元客群的收入贡献占比为15%，同比下降4ppts。
【业绩展望】
公司预计FY2027Q2实现营收4.82~4.84亿美元（+23~24% YoY），略高于彭博一致预期的4.80亿美元；预计Op Margin达18%，对应Non-GAAP运营利润约8,676~8,712万美元，高于彭博一致预期的7,794万美元。FY2027全年指引方面，公司发布了FY2027全年业绩指引，预计FY2027营收达20.05~20.13亿美元（+24% YoY），高于彭博一致预期的19.71亿美元；预计Op Margin为20%，对应Non-GAAP运营利润约4.01~4.03亿美元，高于彭博一致预期的3.73亿美元。
【横向销售与AI产品进展】
公司横向销售效果良好，截至FY2027Q1，96%的ARR超10万美元客户订阅了2个以上的公司产品，同比增长1ppts；70%的ARR超10万美元客户订阅了3个以上的产品，同比增长4 ppts；从新签大单来看，当期金额排名前十的新增 ACV 订单中，9 个订单选用两款以上产品，4 个订单选用四款以上产品，大客户持续追加采购、扩宽产品使用。AI产品方面，公司落地三大 AI 产品：1）Waste Intelligence垃圾智能体，可自动核对清运履约信息、识别垃圾桶满载情况并核算清运；2）Ground Intelligence道路路况智能体，依托全美 99% 主干路网的摄像头数据，精准定位坑洞、判定破损程度，通过AI Agent自动规划维修线路；3）Ridership Management校车客流管理，依靠AI视觉识别排查遗留孩童、统计上下车人员。AI产品销售成绩亮眼，AI相关新兴产品连续两季度贡献超20% 的新增 ACV，多产品布局支撑核心客户净留存率稳定在 115%
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