重视光纤板块投资机会260603
🎁2026是CPO元年，主流CPO交换机架构中，OE与ELS间采用保偏光纤互连。在AI算力浪潮下保偏光纤需求将快速增长，光纤产业也将迎来结构重构。我们近期也发布相关报告，重申观点如下：
【AI数据中心光互连快速扩容，产业进入扩张周期】26年5月NV与康宁达成长期商业和技术合作协议，新工厂计划将康宁在美国的光学制造产能提升10倍，光纤产量提升50%以上，印证CPO及高速光互联需求进入扩张周期。
【CPO将是保偏光纤的需求新引擎】在CPO交换机中，ELS通常输出高功率连续激光，而在硅光系统中，硅光波导、调制器等对输入光的偏振态高度敏感。因此，在ELS与OE之间必须尽可能保证光偏振方向稳定，保偏光纤进而在CPO交换机上将会有大量的需求。
【新增需求有望重塑市场格局，算力驱动第二成长空间】1）目前，前三大厂商康宁/藤仓/长飞合计市占率42%，长盈通、烽火、法尔胜等也是核心厂商，长盈通深耕保偏光纤，25年通信器件用保偏已通过部分客户验证。2）随着Rubin服务器机架系统在2026年开始量产，CPO市场规模将在2023~2030年以172%的年复合增长率快速扩张，保偏光纤也将从此前航空航天新增算力驱动的第二成长空间。
📈重点推荐长盈通。建议关注【长飞、烽火、亨通、长进光子、中天】等。
🎺风险提示：行业竞争加剧、产品价格波动等