这个人工智能的这个服务器对这个CPU的需求快速的增长，所带来的对于全球的这个内存市场的规模，包括供需的格局，包括这个价格的变化，包括一些新的估值的方式，等等。
这个就是最近行业的主要的话题，那我们就直接进入今天的讨论吧。
好的，首先我们先来看一下，就是这个全球的这个内存市场的整体情况啊。
就是最近大家都在说这个AI的这个浪潮，它不仅仅带动了这个GPU的这个需求，其实对CPU的需求也是非常大的。
那你能先讲讲这个CPU在这个AI的计算里面到底承担了哪些具体的任务吗？可以啊，就是现在这个AI的这个计算里面呢，CPU它主要是负责一些，比如说人工智能就是任务的调度，然后还有一些被买什么的，就是状态管理以及APX计算就是AI的执行这一类的工作。
那其实我们也看到了，微软CPU这个也是有所欢迎，然后主流的这些CSP它也计划在二零二七年下半年开始陆续的推出自己的自己的CPU，比如说像Google还有X这样的。
哎，那这么说的话，这几年这个CPU跟GPU的这个配比有什么的变化呢？呃，其实，在过去的三年里面呢，这个CPU对GPU的这个比例从二零二三年的五点四比一上升到了二零二五年的三点二比一，然后呢，我们预计到二零二八年还会进一步的上升到二点四比一。
哦，这个变化幅度挺大的，对。
那对这个内存内需求有什么样的影响？这个变化就是直接导致了我们对二零二七到二零二八年的这个服务器级别的DDR和DDR五的这个贝塔的需求进行一个大幅的上调。
然后同时呢，我们预测说AI CPU的这个DDR M的需求到二零二七年和二零二八年会分别达到十一亿币和十七亿币，然后它的这个市场占比会从百分之十九提升到百分之二十四。
那长期来看的话呢，其实这个非最高AI和偶尔AI以及新的应用场景，比如说微软就是可穿戴设备，然后提问的就是新型机器人这一类的新的应用场景也会不断的带动这个内存的需求上涨。
原来是这样，那就是说最近这个内存的这个总体的市场规模的预期有什么样的变化？我们这边是有一个新的调整，就是啊，考虑到这个可望斯这个模型的上修，然后CPU的这个内存的需求的提升以及消费电子的这个需求的下降，我们把二零二六到二零二八这三年的这个内存的总体的市场规模，在我们三个这个模型基础上又分别上调了百分之三十七到百分之五十三。
哦，那这个幅度还是挺大的，对。
那这个供给和需求的这个关系会怎么变呢？市场规模一点三万亿美元，然后呢，这个SD就是华为嘛的这个供需缺口会进一步的扩大。
那其实这个也是呃，在二零二五年这个价格已经同比上涨了百分之二百二十到百分之二百五十的基础上，本来理论上应该会推动二零二六年这个DDR M和NAND的价格继续大幅的上涨。
但是呢，因为这个长月合同的这个占比提升，所以我们预计其实价格会保持相对的平稳。
那如果我们按照三点六倍的这个市销率来计算的话，其实明年整个这个板块它的市值还有大概百分之五十的上涨空间。
如果我们用这个市值对营业利润的这个方法来估值的话，其实它的空间可能会更大，因为现在这些公司的股价其实相对它的盈利来说还是被低估的。
明白了，那我们再来看一下这个HBM市场的这个供需的情况以及价格走势。
最近这个HBM也就是高带宽内存，它的这个市场规模包括供需关系有什么样的变化吗？是这样的，就是我们现在最新的这个预测是，把二零二六年到二零二八年的这个HBM的总体的市场规模，在原来的基础上提升了十七倍到二十亿倍。
然后这里面的主要的变化有几个，第一个就是ASC的这个需求的加速，我们预计ASC在整个HBM的这个贝塔的需求里面占比会从二零二六年的百分之三十三提升到二零二七年的百分之三十九。
哦，那看来ASC对HBM的这个拉动是非常明显的，没错。
然后第二个呢，就是虽然我们下调了二零二六年的这个贝塔如变GPU的预测，但是呢，我们通过更高的这个容量配置把它的这个需求给补回来了。
然后第三个呢，就是我们对于HBM自立的这个容量的增长还是比较保守的，因为我们觉得这个十二层的爱这个产品生命周期拉长，然后再加上这个HBM它的每贝塔的价格已经开始低于传统的内存了，所以我们预计明年这个主要的厂商有可能会把HBM的这个ASP就是平均销售价格同比提升百分之十，整体的这个ASP会提升百分之三十。
哎，那这么说的话，就是HBM的这个需求这么，会不会对整个这个DDR M的这个产能的分配带来很大的压力呢？这个是肯定的，就我们预计未来三年这个HBM的这个贝塔的需求的年均负增速是百分之八十五，然后它的这个需求的增速是远远快于这个市场的其他的部分的。
所以呢，我们预计这个DDR M的今年产能分配给HBM的这个产能的比例也会从二零二六年的百分之二十四一路提升到二零二八年的百分之三十一。
那这样的话就会导致传统的这个DDR M的供需会变得更加的紧张。
嗯，然后我们进入下一个话题，就是说这个内存在这个CSP的这个资本开支里面的这个价值占比，以及它对于这个内存厂商的这个盈利的信心的影响。
就是最近这一段时间，这个内存在整个CSP的硬件投资里面它的这个地位到底有什么变化？这个变化是非常明显的，就现在这个内存已经不仅仅是一个普通的零部件了，它更像是一个AI服务的一个战略资产。
就像美光的这个CEO说的，就是只有保证这个内存的稳定的供应，才能保证你的这个AI服务的速度和质量。
所以其实这个内存在整个CSP的硬件的KPI里面的占比，已经从这个AI刚开始的时候的百分之十几一路上涨到了今年的超过百分之五十，这个占比的提升是非常夸张。
对，那现在市场对于这个比例继续上升有什么的看法呢？呃，虽然说这个内存的重要性是被大家认可的，但是其实有很多投资者他们都在担心说，二零二六年这个价值占比可能很难再继续提升了。
所以这个也是为什么现在这个内存的相关股票还是处于一个相对它EPS来说比较低的一个估值。
那如果说未来这个CSP真的能够持续的提升他们的硬件的投资，并且能够像这个AMD说的样，到二零三零年有三到四万亿美元的这样的一个支出的展望的话，那其实是会大大增强这个市场对于这个内存行业的盈利的信心的。
除非说出现一些，比如说这个公用事业的这个基础设施的建设跟不上，或者说这个AI的新的商业模式的推进慢于预期，那可能会影响到这个硬件的开支从二零向到这个内存的需求。
那咱们再来讲讲这个企业级SSD这个市场，它对整个NAND的这个市场规模扩张起到了什么样的作用？
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