【长江电新】锂电推荐更新：再次强调锂电白马已处于左侧低估区间！
1、锂电板块近期走弱，基本面端或有前期对锂价负反馈担忧，以及美伊冲突缓解的叙事影响，但我们认为更多是边际变化不足，导致资金面有流出压力。我们认为，锂电受益于能源自主和AI缺电两大宏观叙事的逻辑不变，且产业正处于至少两年维度的盈利改善窗口，中期逻辑依旧坚定看好。同时从板块节奏看：
，有望边际上进一步拉动排产超预期，也将推动新一轮涨价窗口；
，目前产业预期是显著高于市场的，存在预期差；
，考虑到锂电板块估值已调整到位，我们认为锂电板块6月可以提前布局。
2、环节和标的选择思路方面，近期板块贝塔不强，我们更多从边际变化出发推荐，
，4月底宁德-海博签订储能大单，印证了钠电储能循环、充放电效率、放电倍率上的优势，规模化量产可期，中期渗透率预期抬升。推荐铝箔的鼎胜【主业27年18X+钠电80~100亿】、万顺【主业27年25X+钠电对标鼎胜】，电池的普利特/维科技术【每10GWh给100亿市值】，其它中伟、容百、天通、同兴等。
，负极是以中期合理盈利估值最低的环节，近期某大客户建立联动并小幅涨价以及石墨化涨价催化修复行情。推荐尚太【27年3k净利12X】、中科【27年1.5k净利12X+钠电】、滨海【27年1.5k净利12X】。
3、考虑到近期白马标的普遍充分调整，已处于左侧配置区间：
，宁德【26、27年19、14X，AIDC、钠电、超换期权】，鹏辉【储能占比高】，客户结构改善的亿纬、中创、欣旺达、国轩等。
，隔膜近期市场担心企业扩产，但从供需平衡表测算27年紧平衡延续，调整后恩捷【27年3毛净利50亿14X】、佛塑【27年3毛13X】。锂电铜箔供需矛盾逐步升级，结构化升级兑现盈利，此外hvlp铜箔和载体铜箔拔高估值体系，建议关注锂电有底&电子放量的个股，嘉元【27年15X，新业务期权】，德福【锂电&hvlp&载体共振】，铜冠【hvlp龙头】等。
，包括富临的5代占比提升、扩产，草酸亚铁/磷酸二氢锂降本【27年12X】；璞泰来涂覆稳增，基膜/PVDF/负极放量【27年14X】。