生益科技海外算力大客户加单+正交背板领域顺利，持续重点推荐CCL龙头
受益于AIPCB持续向大陆转移，AI大客户持续加单：1）公司深度受益AIPCB产业链持续转向国内机会，目前已在GPU大客户实现大份额，且随着rubin平台出货大客户后续有望持续加单，料号有望进一步拓展；2）正交背板NV对PTFE材料仍抱有极大兴趣，若最终定版PTFE材料公司有望获取大份额，其他M9/M10方案公司也有布局，也将占据一席之地；3）ASIC客户持续导入，积极对接G/A客户，成长属性清晰。
周期向上利润率有望持续改善：受益于AI需求旺盛带来的挤出效应叠加成本上涨，生益科技、南亚新材、建滔基层板、台湾南亚等厂商均多次涨价，覆铜板价格向上趋势显著，目前主流CCL厂商稼动率饱满，后续涨价频率/幅度有望全面超预期，利润中枢持续抬升。持续重点推荐！
风险提示：下游需求不及预期，涨价落地不及预期，扩产进展不及预期