【zx电新】ai电源更新之PSU及HVDC，核心推荐麦格米特，欧陆通
大摩发布研报认为电源环节将迎来单机柜十倍价值量提升，我们对比后发现其为HVDC+rubin 110kw电源架和B系列33kw电源架做比较，新增了HVDC环节。过去路演我们一直给出psu大约1元/w价值量，HVDC约4块，进入rubin后有望提升PSU 1.5-2元/w，HVDC3.5元-4元/w。
麦格米特HVDC加速验证，NV核心一级供应商；sst产品加速预研；PSU在rubin系列测试进展领先。目前台达市值早站稳一万亿，明年利润支撑在rubin psu及hvdc，综合市场超过1500e，对应明年400e净利润。麦格米特市值仅含rubin电源产品（hvdc psu）5%份额预期，建议持续关注出货进展。
欧陆通谷歌一级供应商，预计四季度批量供货5kw电源，核心项目二供。谷歌电源2026-2027均为tpu数量及功率提升带来的线性增长，预计2027行业同比增速150-200%，后年将迎来电源架构及tpu规模共振，同比仍有超过300%增速；预计三年数据规模近十倍提升，建议重点关注！
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