【中泰多资产】从拥挤度失灵说起：如何捕捉科技的轮动
🌸传统拥挤度指标在增量资金时代已然失效。一个行业是否值得布局，取决于当前的基本面是否能支撑当前行业的拥挤度，也就是说不能只看”有多少人在这里”，而是看”值不值得这么多人来”。
♦️当前科技主线科技大部分赛道高拥挤但有基本面支撑。IDC、光通信、光模块等赛道基本面强度普遍较高；半导体材料、GPU等虽同样高度拥挤，供给侧有实质改善，处于”合理拥挤”而非泡沫。
[咖啡]风险提示：海外AI技术进展不及预期、全球科技产业链共振逻辑出现裂变、内存及CPU供需缺口提前收窄、国内宏观流动性出现超预期变化，信息更新不及时等。
🌟详情请参考报告《从拥挤度失灵说起：如何捕捉科技的轮动》20260524
☎联系人：中泰多资产 林莎 /张慕柔