【天风建筑建筑 & 新材料】周观点：重点关注PCB及玻璃基板材料20260524
🌹上周复盘：建筑板块以转型类标的领涨；建材板块电子布、设备（凯伦）标的领涨；新材料板块半导体设备、MLCC类标的领涨；外围市场芯片、电子布、半导体材料类标的普涨。
🌹上周交流：组织玻璃基板、PCB油墨、薄膜铌酸锂、MLCC专家交流，实地调研光模块相关材料、洪田股份（玻璃基板光刻及PCB设备）、露笑科技（碳化硅）、肯特股份（PTFE）等。
🌹下周重点推荐：
① AI新材料主线：
，VR200价值量中内存+435%，PCB+233%，MLCC+182%；层数提升+板材升级趋势显著。推荐龙头宏和科技、国际复材、中国巨石、中材科技，建滔积（H），聚杰微纤。
（5-10万片），28年有望突破100万片（价值量10-20亿美元）；台积电2028年COPS工艺大规模应用玻璃基板，替代率约20%。重点关注玻璃原片凯盛科技、旗滨集团、力诺药包，TGV沃格光电、美迪凯，设备帝尔、洪田股份。
& 硅材料：M8/M9 级 AI 服务器 PCB 单硅材料用量提升 2 倍以上，HBM3-HBM5 用量每代翻倍，日本厂商扩产保守（26-27 年仅扩 300 吨），国产替代逻辑明确，重点关注联瑞新材、凌玮科技。
，以及石英纤维小试完成并送样 SpaceX 的再升科技、布局石英纤维布（Q 布）业务的莱特光电；
（南通星辰），上游改性增韧剂龙头瑞丰高材、BCB 单体龙头联泓新科，国产 CPU 禾盛新材；
，关注国产替代的容大感光，广信材料；
，设备晶升股份；
（+15%~35%）、中低端跟随（+5%~10%），关注国瓷材料，三环集团，风华高科；
；
② 传统玻纤：山东玻纤、长海股份；
③ 海外建材 + 消费建材：海外建材龙头科达制造、西部水泥、华新建材，以及国内消费建材龙头北新建材、东方雨虹、科顺股份、蒙娜丽莎、凯伦股份。
④ 高股息+转型标的：中国化学、四川路桥、山东路桥，传统领域的转型标的。
