📰关于中国科技股投资的市场观点
✉️我这封邮件的标题，解释了许多中国科技股投资者近期的心声。
📉网易发布了一份稳健的财报，然而其美国存托凭证昨晚开盘下跌 4.5%，最终收跌 2.1%。
📉腾讯和阿里巴巴等其他中国互联网风向标股票，在财报发布后的市场反应也大抵如此。
📊如果我们观察恒生科技指数今年以来低迷的表现，再对比许多中国对冲基金经理今年以来 30%-90% 的收益率，我们就会明白，这些资深投资者一定在某种程度上改变了他们对 “中国科技股投资” 的定义。
💬一些投资者告诉我，他们觉得恒生科技指数并不能很好地代表中国科技近期的发展状况，而这种发展势头正处于风驰电掣般的飞速进程中。
🧠在黄仁勋提出的 AI 技术五个层级中，中国在 “基础设施” 层表现尤为强劲，特别是为数据中心提供稳定电力供应的层级。
📈因此，我们看到许多 A 股投资者在潍柴动力、安徽应流、烟台杰瑞、思源电气等股票上获得了丰厚的收益。
💻当然，在大语言模型层级，我们也有 Minimax 和智谱。在未来 12 个月内，可能会有更多的大语言模型参与者进入市场。
📚如果您正在寻找更多关于中国硬件科技投资的思路，强烈推荐 Jacqueline Du 在 2026 年 1 月 14 日发布的深度报告：《”电力时代”：精选中国电力解决方案供应商的独特机遇》，推荐关注应流股份、思源电气、科士达、英维克、江海股份、宏发股份。
❓为什么昨天下午港股 / A 股市场会出现抛售？很难找到一个确凿的直接原因。市场上流传着各种各样的说法，但我个人认为其中很少有可信的。
💭我倾向于认为，在许多半导体相关板块和硬件科技相关板块经历了如此剧烈的反弹之后，市场进行周期性的 “喘息” 是很自然的。
👀让我们看看今天市场表现如何，以及一些传闻中的负面市场监管政策是否会在今天或周末出台。我个人再次强调，对这些传闻的可信度很低。