📊 美国股市行情：动量反弹 + 和平预期 + 英伟达
📈 标普 500 指数上涨 108 个基点，收于 7433 点，收盘价集合竞价（MOC）出现 10 亿美元卖单。
📊 纳斯达克 100 指数上涨 166 个基点，收于 29298 点；罗素 2000 指数上涨 256 个基点，收于 2817 点；道琼斯工业平均指数上涨 131 个基点，收于 50009 点。
📊 美国所有股票交易所的总成交量为 186.5 亿股，低于年初至今的日均 190 亿股水平。
📉 波动率指数（VIX）下跌 343 个基点，报 17.44；西德克萨斯中质原油（WTI）下跌 542 个基点，报 98.52 美元；美国 10 年期国债收益率下跌 9 个基点，报 4.57%；黄金上涨 143 个基点，报 4547 美元；美元指数（DXY）下跌 22 个基点，报 99.11；比特币上涨 81 个基点，报 77584 美元。
📈 受中东和平预期推动，股市出现反弹（原油下跌 5%/ 美国 10 年期国债收益率下跌 8 个基点至 4.58%），有报道称美国与伊朗正在敲定一份协议草案。
📈 市场动量指数上涨 3%，市场在今晚英伟达财报公布前出现反弹。
📊 个股资金流向较为平淡，市场处于 “观望模式”，投资者不愿参与持续的风格轮动。
📊 整体市场活跃度按 1-10 分制仅为 4 分，资产管理人普遍逢低买入，对冲基金资金流基本持平。
📊 英伟达盘后表现平稳，财报数据符合预期。
📊 英伟达第一季度收入 815 亿美元，超出市场预期的 790 亿美元；指引第二季度收入 910 亿美元，高于市场预期的 870 亿美元。
📊 英伟达的资本回报计划受到市场欢迎：授权回购规模增加 800 亿美元，季度股息提升至每股 25 美分。
📞 英伟达电话会议将于美国东部时间下午 5 点举行。
📊 我们对英伟达的仓位配置按 1-10 分制为 9 分。
📊 英伟达仍是大多数投资者的重仓标的，尤其是自 3 月底低点以来股价已上涨 35%，但已不再是市场 “最大多头” 标的（科技板块专业投资者已转向寻找下一个 AI 交易标的，泛行业投资者则将英伟达作为资金来源进行获利了结）。
📊 明天市场将迎来沃尔玛（WMT）财报，同时公布的还有 RL、WSM（上午）以及 DECK、ROST（晚间）。
📊 市场普遍预期这 5 家公司的财报将超出预期。
📊 沃尔玛的本季度财报表现几乎肯定会不错。
📊 在塔吉特（TGT）第二季度指引下调 6% 后，市场的核心疑问是沃尔玛是否会释放增长放缓的信号。
📊 多数反馈认为，沃尔玛第一季度财报将表现强劲，第二季度指引也将保持稳健。
📊 我们认为沃尔玛的股价目标涨幅区间为 4.5%-5%，最可能接近 5%。
📊 目前沃尔玛的主要利空因素仍是估值，而非核心业务本身。——TY Feiler
📊 衍生品市场方面，随着动量指数翻红，波动率交易台的资金流向偏向对冲活动。
📊 市场中出现了 3 笔大额 VIX 一周看涨期权价差交易，每笔规模为 10 万份合约。
📊 本周市场也出现了大量 2028 年 1 月到期的软件行业看跌期权买入订单。
📊 今日市场再次出现现货上涨带动波动率上升的现象，定执行价波动率与现货价格同步走高。
📊 市场似乎对利好消息的上行反应大于对利空消息的下行反应，期权市场缺乏明确方向。
📊 本周剩余时间的跨式期权成本上涨约 98 个基点。——TY Shayna Peart
📊 共同基金基本面
📊 本部分分析了 509 只大盘主动型共同基金的季末持仓情况，这些基金合计持有 3.9 万亿美元的股票资产（链接）。
📊 1. 业绩与资金流向：年初至今，29% 的大盘共同基金跑赢了基准指数，低于 37% 的历史平均水平。
📊 年初至今，基金已提高了现金仓位，但现金余额仍低于历史平均水平。
📊 年初至今，美国股票共同基金和 ETF 的资金流入加速，合计达 1660 亿美元。
📊 2. 市场关注主题：（1）AI：第一季度，共同基金继续减持软件板块，增持半导体板块。
📊 剔除大盘股后，普通大盘共同基金将半导体板块的超配比例提升了 25 个基点，至 + 49 个基点。
📊 （2）”神奇 7 股”：截至 2026 年第一季度，大盘共同基金对 “神奇 7 股” 的低配比例为 723 个基点，高于 2025 年第四季度的 710 个基点。
📊 共同基金减持了 “神奇 7 股” 中的所有标的，其中谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）的减持幅度最大。
📊 （3）IPO：过去几十年中，在四次最大规模的 IPO 前，美国股票共同基金均提高了现金余额。
📊 3. 行业配置：基金超配比例最高的板块是工业（+197 个基点）和金融（+190 个基点）。
📊 然而，金融股在基金减持最多的 20 只个股中占了 9 席。
📊 基金低配比例最高的板块仍是信息技术（-478 个基点）。
📊 目前基金对工业、医疗保健和能源板块的配置均处于或接近 10 年高位。
📊 4. 个股表现：年初至今，共同基金超配比例最高的个股（GSTHMFOW）跑输了等权重标普 500 指数（下跌 3% vs. 上涨 6%），而低配比例最高的个股（GSTHMFUW）则跑赢市场（上涨 14%）。
📊 共同基金新增超配个股（GSTHMFOW）：默克公司（MRK）、富达国民金融公司（FDX）、帕克 – 汉尼芬公司（PH）、德州仪器公司（TXN）、赛默飞世尔科技公司（TMO）、金佰利公司（KDP）、三井物产公司（TPL）、雅培实验室公司（WAB）、美国合众银行（USFD）、APA 公司（APA）、斯伦贝谢公司（SLB）、安桥公司（APG）、吉利德科学公司（GILD）、FCNC 公司（FCNCA）、美国运通公司（AXP）、PPG 工业公司（PPG）。
📊 共同基金新增低配个股（GSTHMFUW）：强生公司（JNJ）、SN 公司（SNDK）、RTX 公司（RTX）、优步科技公司（UBER）、嘉能可公司（GLW）、奥驰亚集团（OKE）。